创业板风靡“二次造富”

    创业板的盛宴并没有落幕。　

　　今年是创业板公司第二次公布上市后的年度财报。这些资本市场的新富们陆续推出的年底分配预案再次让市场惊叹于他们的慷慨。　

　　截至2月24日，已经公布年报的去年下半年上市的次新股共有10只，它们中有9家给出了高分配的预案，尤以大比例的转股为主。而在高送转方案的刺激下，创业板公司近期大幅上涨，如华平股份公布分配预案后，公司股价在此后几个交易日里最高上涨了近40％。　

　　创业板的高送转现象已经逐渐显现出普遍性。这些创业板公司上市后资本公积金大幅上升，且由于公司的股本普遍较少，股价较高，再加上这些创业型企业背后的各类利益相关方都有做高股价的动力，尤其是去年上市的次新股出现高送转的概率非常大。　

　　在这种慷慨之举背后，除了有诸如基金在内的机构投资者精心潜伏，斩获不菲收益外，更隐藏着创业板公司在超募之后，再次玩转资本游戏，享受第二次资本盛宴的动机。上市募集资金导致股本溢价为公司转股提供了基本条件，而大幅度的超募则为这些公司大幅度送股推波助澜。　

　　创业板发红包　

　　去年4月在创业板挂牌的华平股份1月30日晚间公布年报，公司2010年实现营业收入1.03亿元，同比仅增长了1.71％。归属于上市公司股东的净利润为4840.65万元，同比增约一成，每股收益为1.32元，同比降了一成。从经营数据上看，公司并没有显示出创业板公司的高成长性。　

　　但与年报同时公布的分配预案却足以震动市场，公司拟按每10股派发现金红利10元（含税）。同时，因公司目前的注册资本仅有4000万元，为便于公司业务开展及展示公司的资本实力，拟将公司注册资本变更到1亿元。故拟以总股本4000万股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增15股。　

　　这个分配预案成为了目前已公布2010年年报的公司中最慷慨者，并有望成为今年年报的冠军，甚至也超过了去年创业板新贵神州泰岳当时推出的“A股史上最耀眼”的分配方案——“10转15派3元”。　

　　伴随着这个大红包的到来，华平股份的股价表现非常诱人。华平股份的股价从1月下旬的80元已经涨到了近期最高的128.5元，涨幅超过了60％，这样的涨幅也只用了十余个交易日。　

　　事实上，华平股份的高送转还仅仅是揭开了这些创业板公司高送转的序幕，尤其是在去年挂牌上市的次新股。星河生物、大富科技分别公告称将10转12和10派12.3元（含税），上海佳豪、万顺股份、泰胜风能、东方日升、合康变频都清一色地大派红包，高送转概念接踵而至，但主要都是以转股为主。　

　　记者注意到，截至2月25日，已经披露年度分配预案的创业板公司共有15家，普遍都出现了高送转的现象，其中转股方面，仅有两家公司未能超过10转5以上，竟然有八家公司提出了10转10以上的分配预案。　

　　“这些还只是开始，有许多公司都具备高分配的能力，也明显有高分配的动力。”长江证券一位研究员也在留意创业板公司的高送转现象，他曾私下预测的那些有高送转可能的创业板公司基本上都实现了高送转。　

　　事实上，循着高送转的逻辑，很大程度上能发掘出潜在高送转的公司。该研究员称，公司若要实施高送转，每股未分配利润和每股资本公积金，这两个指标的数额越高，说明分配能力越强。转增股本与资本公积金直接相关，而送股和现金分红则与未分配利润有关。另外，若要考虑上市公司现金分配能力，还可以结合每股现金流量净额来分析，数额越高派现能力就越强。　

　　而一个普遍的现象是，这些刚刚上市不足一年的创业板公司，由于上市时发行股份以远高于股本账面价格发行，其股本溢价大幅推高资本公积，资本公积金的大幅上涨直接提升了公司高送转的可能性。　

　　去年三季度公开发行人民币普通股4500万股的东方日升，上市后资本溢价为17.79亿元全部计入资本公积新增额里，相当于每股资本公积增加了10.24元。　

　　另一方面，创业板公司普遍股本规模较小，股本超过1亿股的创业板公司都非常少，但与之对应的是公司股价的高企，如碧水源股价高达122元，而在A股市场，过高的股价并不利于股票的流动性，高送转的本钱和动力却十分充足。