追落后股权证不宜过分进取且炒短线

　　追落后股份的权证，入市前最好先衡量正股的潜在升幅，或是否有消息配合推动股价。从资金取向角度看，这类股份始终不是市场的首选对象，如没有消息配合，可能只会被短线炒炒而已，潜在升幅可能相当有限。

　　因此，对这类权证策略上不宜过分进取，勿选过于价外的权证，一方面价外权证的时间值损耗较快，如果行权日前正股只有轻微升幅，未必能抵消时间值的损失；另一方面，价外权证对隐含波幅相当敏感，即使隐含波幅只出现轻微变化，权证价格也可能会出现明显变动。如再加上权证流通量较大，一窝蜂的市场力量也有可能导致权证表现偏离正股。

　　近期开始有一些冷门股份权证冒出，例如中铝权证，成交额由平日的数百万港元激增至一度高逾7000万港元。那么，买卖冷门股份的权证，有什么需要留意的地方呢？

　　所谓冷门股，是一些平时较静的股份，当市场气氛变得炽热时，资金入市速度加快，这类股份也会受到追捧。由于资金突如其来，股价也很容易出现大幅度波动。

　　冷门股份的权证，由于正股的波动性较高，也较难预测，且交投较冷淡，又缺乏高流动量的其它对冲工具，发行人在对冲上面临相当高的风险。因此，这类股份权证的隐含波幅一般来说也会定得较高，且可能出现较大的买卖差价。

　　由于隐含波幅较高，这类冷门权证的实际杠杆比起其它大型蓝筹或国企股看似不高，可能只有5至6倍，但一旦获资金青睐，正股波幅可以突然急速扩大。例如中铝，日前由低位5.26港元一口气冲上6.4港元，升幅达21.7%，单日波幅也可以超过5%，假设没有时间值损耗且隐含波幅没有变化，以5倍实际杠杆计算，权证一周内可以上涨80%。因此，投资者也不要以为这类权证杠杆不高，同样也要注意这类权证的风险较高。