都是“飞机”惹的祸

　跌也"飞机"，涨也"飞机"。一贯以暴涨让投资者大跌眼镜的军工板块此次选择了"暴跌"这种极端的玩法。

　　首当其冲者就是近期遭遇质疑的洪都航空。据聚源数据统计，自10月12日以来的8个交易日，洪都航空跌幅达33.15%，仅昨日跌幅就高达8.69%。军工板块其它强势股---贵航股份、哈飞股份、航天科技同期分别下跌17.72%、16.03%、18.87%。就像传染了"洪都航空症"，整个军工板块阴跌不止。

　　一致看多与基金抛售

　　据记者了解到，被市场误解的洪都航空大跌的主导者---广发基金并未抛售过多股票。由于该股股价高不可攀，交投不活跃，因此在盘面上引起了较大恐慌。

　　广发基金副总经理兼投资总监朱平在个人博客上写道：洪都这只普通的股票引起这么大的关注一定有它的原因：首先是这只股票是一只很有争议的股票，许多投资者对这只股票过去不良的治理结构记录仍然记忆深刻，作为公募基金这样的机构要不要参与是存在分歧的。所以当这只股票快速上涨后，市场的第一反应可能并不正面。

　　"投资存在风险和不确定性，尤其对于有自主研发能力的技术类股票来说，往往一半是天使，一半是魔鬼，洪都航空就属于这种。很可能将来它就是天使，也可能成为魔鬼。"朱平对记者表示。

　　中信建投研究所郑贤玲把洪都航空定位成一个"高技术、高门槛、高成长的装备制造企业"，认为该公司是国内唯一一家厂所合一的企业，集研制、开发、生产能力于一体，具有原型机的开发能力，是国内效率最高、飞机产量最高的飞机制造企业，具有飞机研究、制造、检测完整的产业链条。为适应第三代战机飞行员培训而研制的L-15 型高级教练机，在今年3 月13 日成功首飞后，目前已经进入调整试飞阶段，预计2007 年可以完成调整试飞并取得定型，2008 年有望批量生产，公司行业地位和企业价值都将得到大幅提升。

　　而近期首次关注洪都航空的中金公司在报告中预计，洪都航空2006年、2007年每股收益分别为0.61元和1.22元，盈利提升主要来自于母公司的经营性资产注入后的并表效应和原有产品订单的增长。2008年开始L-15 型高级教练机进入批量供货期，供货量逐年扩大，预计2008年全年每股收益达到2.20元。主要的风险则来自于军工企业生产经营透明性较低给未来盈利带来不确定因素。

　　军工板块一损俱损？

　　对于军工板块短期内遭遇的狙击，市场人士分析说，这可能受到龙头企业洪都航空被调查传闻的影响，一旦龙头股被基金抛弃，板块内可谓"一损俱损"，机构思路的变化自然会对其他资金产生极大的影响。同时，一些机构投资者申购工商银行，也会主动调仓，前期涨幅过大的军工板块不幸中弹也不难理解。

　　不过，说起军工板块的基本面情况，机构投资者则是交口称赞。"十一五"期间，创新和可持续发展成为我国转变经济增长方式最重要的主题，国防科技工业产业在重大产业和全社会科技升级中具有非常重要的意义。

　　"十一五"国家重大专项和重点科技工程如"大型飞机"（航空工业）、"大型先进压水堆及高温气冷堆核电站"（核工业）、"载人航天和月球探测工程"（航天科技）、"高分辨对地观测系统"（航天科技）等都会对军工行业产生重大影响。

　　"2005-2010 年我国进入战斗机换装高峰，武器装备也面临全面升级换代，整个国防工业产业即将走出困境，进入盈利增长阶段，相关的订单在支撑着航天军工股的业绩预期，企业改制、资产注入预期也将提升军工行业的盈利水平。"一位基金经理告诉记者。军工板块目前的困境可能只是短暂的。