权证市场正在走向理性

　　昨日，深能权证以0.002元结束最后一个交易日的交易，当日跌幅达到94.74％。受深能权证到期影响，近期权证市场振荡下行，总市值从145.27亿下跌至140.12亿，日成交额从58.99亿下跌至24.16亿。26只权证3涨23跌，其中上涨权证的涨幅均不超过1％。

　　从溢价率来看，市场溢价率基本与上周持平，认购溢价率为15.02％，认沽溢价率为25.71％。溢价率最高的是招行CMP1，为49％。万华HXB1和华菱JTP1溢价率仍为负，其中万华HXB1溢价率下降至-4.67％。近期烟台万华涨幅为正，而万华HXB1却小幅下跌，主要是受深能权证大跌影响所致。溢价率上升最多的是海尔JTP1。近期青岛海尔上涨7.7％，而海尔JTP1仅下跌4.7％，使得其溢价率上升4.6％。

　　深能权证已经停止交易，静待到期日的来临。深能JTP1和万科HRP1分别以跌至0.002元和0.001元结束交易，都接近废纸，但价格回归过程颇有不同。万科HRP1在停止交易日前的10个交易日时价格已经低于0.10元，而深能JTP1在之前3个交易日还在0.1元之上，主要是由于权证的价内外程度不同。深能权证行权期为20日至26日，期间深能源A仍在继续交易。在此期间，只要深能源A价格低于6.688元，即下跌8.22％，深能权证仍有行权价值。万科HRP1在最后交易日仍在大幅波动，而深能JTP1在最后交易日几乎是从开盘直线下跌至收盘。显然，经历过万科HRP1到期的市场已经更为理性。

　　下一批到期的权证是武钢JTB1和武钢JTP1，两只权证目前均处于轻度价内。由于武钢认购的行权价低于武钢认沽，总有一只权证届时将有行权价值，而处于价外的那一只也将步万科HRP1和深能JTP1的后尘。武钢权证的到期日是11月22日。在此之前，权证市场的下行压力会有所下降。但已经更加理性的权证市场不可能重现4、5月间的大反弹，投资者也应更加理性，从内在价值中寻找权证的投资机会。