认沽权证受挫　末日轮急跌

　　9月份涨跌幅前10名的权证

　　代码名称收盘价9月累计

　　涨跌幅（％）9月累计

　　成交额

　　（亿元）溢价率

　　（％）隐含

　　波动率

　　（％）

　　580004首创ＪＴＢ11．98316．85102．1135．81138．38

　　580005万华ＨＸＢ111．72311．8415．86－2．220．00

　　580006雅戈ＱＣＢ13．16．3152．9419．01135．10

　　580992雅戈ＱＣＰ10．6012．5646．0338．5783．43

　　580002包钢ＪＴＢ10．9010．90117．8130．32137．02

　　580007长电ＣＷＢ12．5980．0847．2320．9748．22

　　580990茅台ＪＣＰ10．957－1．0331．1744．1985．44

　　038003华菱ＪＴＰ11．144－1．2916．87－1．5423．55

　　580994原水ＣＴＰ10．808－1．3437．8419．6176．52

　　038004五粮ＹＧＰ11．062－1．4814．7047．4462．85

　　注：不含9月上市的国电权证。所有数据截至9月底。

　　数据来源：Ｗｉｎｄ资讯统计、制表：张翔

　　经历了8月份两只末日轮谢幕带来的冲击，权证市场的人气在9月份仍未得到明显恢复。新上市权证国电JTB1短暂炒作后迅速回落，25只老权证中多达19只出现下跌，其中认沽权证占据了跌幅榜前列的多数席位。而以深能JTP1为代表的临近到期的权证也开始孕育回归走势。

　　认沽权证几近普跌

　　9月份A股大盘强势上扬，认沽权证的走势明显受到压抑。16只权证中仅有雅戈QCP1小涨2.56%，其余下跌权证的平均跌幅达到8.9%。而且跌幅前10名的权证中就有7只认沽权证现身。

　　跌幅最大的认沽权证是到期日逐步逼近的深能JTP1，跌幅高达43.84%。根据Wind资讯的统计，截至9月底收盘时，该权证的理论价格仅有0.115元，而其收盘价仍有0.301元。10月19日即是该权证的最后交易日，而且国庆长假也在客观上对其时间价值构成损耗，因此该权证在9月份最后7个交易日连续下挫。实际上，10月份的第一个交易日，该权证仍然没有止跌，并且以24.92%的跌幅创下了上市以来的最大单日跌幅。业内人士指出，尽管不排除该权证在个别时间受到炒作的可能，但参与风险已经很大。

　　另3只跌幅超过10%的认沽权证分别是机场JTP1、沪场JTP1与武钢JTP1。两只机场类的认沽权证前期经历了恶炒，而其正股近期表现也趋于稳定，因此尽管其溢价率处于10%左右的较低水平，但很难得到投资者的关注。而且值得注意的是，机场JTP1将是认沽权证中继深能JTP1与武钢JTP1之后到期的又一只权证。

　　昨日A股市场持续大涨，走牛态势已相当清晰。在此市场背景下，预期暗淡的认沽权证已基本淡出市场人士的视野。

　　认购权证涨跌互现

　　国电JTB1之外的9只认购权证中，5涨4跌，呈现涨跌互现的态势。为什么上证指数9月份劲升5.65%，而认购权证却表现欠佳呢？观察其正股同期走势可以发现，9只权证所对应的正股在9月份的表现同样不够理想，上涨的股票仅有4只，而且其中也仅有烟台万华以6.07%的涨幅跑赢上证指数。就此而言，目前认购权证的市场运行已逐步趋于理性，正股与权证的表现呈现出一定的同步特征。

　　与武钢JTP1相类似，武钢JTB1也因存续期大限的临近而步入急跌走势。虽然9月份武钢股份略有上涨，但是武钢JTB1却以14.77%的跌幅领跌认购权证。回想当年这对蝶式权证比翼齐飞何等风光，如今却也不得不同病相怜，以跳水走势坐等终结之日。

　　首创JTB1上涨16.85%，名列月涨幅榜首。而备受业内人士关注的万华HXB1也终于有了起色，累计上涨了11.84%。不过，该权证仍然是目前唯一折价交易的认购权证。对于看好烟台万华的投资者来说，万华HXB1是很好的替代正股的价值型品种，不过，由于该权证绝对价格水平较高，杠杆倍数很低，因此其活跃度明显低于其它权证。