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"小非"动了谁的股价?

来源:上海证券报 作者:初一 2006-09-01 13:11:58
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"小非"出笼,哪些股票的股价容易"受伤"?32只"小非"解禁个股的市场表现,已经回答了这个问题。

  三类个股股价受伤

  其一,解禁"小非"占比极高的个股。"小非"上市当天跌停的G宏盛就属于这种情况,该股有5716.44万股解禁,是原无限售流通股总数的2倍多。8月17日,G宏盛成交量突增4倍,汹涌的抛盘将该股打压成第一只"小非"解禁首日跌停的个股。G龙盛8月7日开始解禁的26045.54万股,也有原流通盘的1倍多,该股股价进入8月即告下挫,在解禁前的4个交易日里跌去了近10%。

  不过,解禁"小非"占比高和股价易"受伤"之间并不能画上等号。如G恒生,占比近120%,"小非"减持还触及了公告线,但该股股价不跌反涨。又如G中信,占比高达217%,但并未遭到大幅减持。

  其二,上市时间较早、"小非"家数多的个股。如G申能上市于1993年4月,G宏盛上市于1994年1月,上市时间均已超过10年,"小非"套现欲望较强。又如G申能,原募集法人股东有1181家,每家的持股数量差别很大,该股8月17日解禁当日放量跌2.55%,就是一些"小非"股东抛售所致。

  其三,估值偏高、前期涨幅大的个股。如在8月上旬解禁的某只个股,上市两年来的累计涨幅在100%以上,市盈率明显偏高。"小非"解禁前的6个交易日里,其股价一下跌去两成多。

  股票质地最关键

  那么,哪些股票的股价不容易"受伤"呢?从一些解禁个股的表现看,走势出现明显分化,其最重要的决定因素就在于股票质地。质地优良、估值合理和大股东战略持股的股票,不会轻易遭减持。方正证券认为,从长期看,公司股价最终取决于其内在价值,"小非"解禁并不会改变其内在价值。万国测评评述"小非"解禁时指出,影响股价的关键因素还是股票质地,优质蓝筹股"小非"解禁,真正的战略投资者并不会大量抛售,G长电和G中信就是其中的代表。

  "小非"动了谁的股价

  9月"小非"解禁是低潮

  4只个股0.78亿股限售股将获流通权

  9月份,"小非"解禁将是一个低潮期。只有4只个股,理论上将有0.78亿股限售股解除限售条件,以8月31日市值计算,合计为7.4亿元,预计对二级市场的影响极小。

  根据Wind资讯的统计资料,9月份,4只个股的"小非"将解禁。具体来看,9月8日有3只中小板块的个股集中解禁,其中,永新股份(002014)解禁2049.92万股,以昨收盘价7.83元计算,解禁市值为1.6亿元;伟星股份(002003)解禁1525.79万股,以昨收盘价11.80元计算,解禁市值为1.8亿元;中捷股份(002021)解禁1597.65万股,以昨收盘价6.54元计算,解禁市值为1.04亿元。9月12日,G农产品(000061)解禁2620.45万股,以昨收盘价11.25元计算,解禁市值为2.95亿元。综合起来看,9月份"小非"解禁的显著特点是,数量少,市值低,全部为深市个股,解禁时间集中在上半月。市场人士预计二级市场整体不会受到冲击,个股受到的影响也有限。

  相比8月份300多亿元的解禁市值,9月份的"小非"解禁问题简直是微乎其微。更值得指出的是,上述数据只是理论上统计数据,实际解禁数量将少得多。4家公司的控股股东或非流通股股东在股改之初都追加了减持条件,比如永新股份控股股东承诺解禁后36个月内出售价格不低于12元,而目前该股股价仅有7.83元;伟星股份非流通股股东承诺12个月内实际减持数量不超过总股本的5%;中捷股份控股股东承诺3年内不出售;G农产品国家股股东也承诺3年内不抛股。

  3只中小板个股今年中期业绩都还不错,每股收益均大于0.20元,而G农产品业绩较差,中期每股收益为-0.04元,但股价却不低,因该公司较有特色,半年报反映出基金等机构扎堆,2600万股限售股解禁,只相当于目前流通股数量的11%,分析人士指出,即便出现抛售,估计也会被机构哄抢一空,根本不会对其股价产生冲击。

  沪深指数小幅上扬,近九成相关个股股价未受明显冲击

  随着上证指数和深证成指月K线双双以小阳送别8月,沪深股市安然度过了第一个"小非"解禁高峰。近九成相关个股短期走势平稳,股价没有受到明显冲击。

  第二批股改试点公司集中在去年8月实施方案,决定了"小非"解禁高峰在12个月后到来。Wind资讯提供的数据显示,在刚刚过去的一个月里,32家G公司总计34亿股原非流通股改换身份上市流通,相当于扩容22%(解禁"小非"占解禁前无限售条件流通股的比例)。

  但是,"小非"解禁高峰的到来并没有市场预想的那么可怕。事实上,在多重压力之下,不但8月份的大盘走出了"V"形之势,"小非"出笼也只对相关个股中的一小部分造成了压力。

  对32只股票"小非"解禁前后5个交易日均价的统计数据显示,有16只股票后5日均价是上涨的,其中苏泊尔、G恒生、G金发涨幅居前,分别为8.74%、6.61%、6.13%;在下跌的另一半个股中,只有4只股票跌幅超过5%,它们分别是G宏盛(跌10.19%)、传化股份(跌9.83%)、G龙盛(跌8.33%)和G明珠(跌8.01%),占全部32只股票的12.5%。从成交量看,19只股票后5日平均日成交量不增反减,占59%;在另13只股票中,5日均量放大50%以上的有6只,但在这6只股票中,后5日均价较前5日均价下跌的仅有G申能和G宏盛2只,苏泊尔和G恒生在日均成交量分别放大62.24%、82.76%的情况下,5日均价却上涨了8.74%和6.61%。

  "'小非'解禁后,可以卖并不意味着一定卖,持股成本低也不意味着一定要在此时套现。从公司投资价值出发,理性的'小非'股东更愿意向前看",一位基金经理这样评述G长电、G中信等大盘蓝筹公司"小非"的平稳登陆。方正证券的一位研究员则表示,"小非"解禁对市场的影响更多体现在心理层面。

  此外,由于部分公司大股东在股改中就其所持股份减持作了承诺,实际可以流通的市值会略小一些。如G紫江,第一大股东承诺最低减持价为3.08元,而该股股价整个8月份一直低于这个价格,且第二大股东持股处于质押状态,因此其12930.63万股解禁股实际上无股可抛。又如G明珠,大股东文广集团已承诺年内不进行减持。

  不过,度过第一个解禁高峰并不意味着"小非"的压力已经消除。今年年底第二波高峰将再度涌起,11月份和12月份将分别有71家、66家公司限售股解禁。泰阳证券日前发布研究报告称,解禁高峰期未必会出现即刻大规模减持套现,但是中期套现压力对股价的压抑作用仍不可小觑,尤其是公司业绩不稳定的个股。
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