豪赌宝钢权证何谈合理

分别仅剩下三个和六个交易日的宝钢认购权证和万科认沽权证，上周最后三个交易日经历了惨痛的巨挫，本周行情将如何演绎，想来是很多投资者非常关心的。当此危机关头，竟然在网上读到了某知名财经报纸的一篇奇文，大意是豪赌宝钢权证有三个合理性，并且言之凿凿地预言“最后的疯狂一定是行权当日”，颇有诱导资金入场接盘之嫌。

　　如此导向，令人忧虑。

　　不妨和读者诸君一起来看看豪赌宝钢权证到底有什么合理性。

　　奇文称，首先赌的是平价权证的概念。理由是宝钢正股与行权价非常接近，如果在最后一天，宝钢价格在4.20元以上，持有就有意义。不错，如果8月30日宝钢股价在4.20元以上，权证值几分钱是有可能，但稍有证券常识的人都知道，长期走弱之后的宝钢股价走强的难度有多大，宝钢8月15日的走势就很能说明问题，费了九牛二虎之力才涨了9分，其后便被巨大的抛压所压制。以目前4.13元的股价来看，到4.20的位置应该有可能，期望再上一个台阶则不太现实，以0.279元的权证价格和4.20元的行权价算来，只有当宝钢涨到4.479元，现价买入权证的投资人才刚刚打平，这要求宝钢股价必须上涨8%，而这个可能性微乎其微。

　　其次赌的是宝钢集团。理由是“宝钢集团其实是希望权证持有人行权”，如果权证持有人行权，相当于在4.20元价位以上卖出去了相当规模的宝钢股份，那么宝钢集团是赚钱的。这个理由简直是异想天开，宝钢集团承诺的20亿元增持资金早就弹尽粮绝，不可能为了让权证持有人行权而再投入20亿现金。至少到现在还没有丝毫迹象表明宝钢集团有这个想法，期待最后三个交易日有奇迹出现，无异于痴人说梦。

　　第三个要赌的是G宝钢的中报。为了让钢权证持有人在行权日理性地作出是否参与行权的决定，宝钢股份已将半年报披露日期由8月30日调整为8月29日。8月29日宝钢中报的好坏将对宝钢股价构成直接影响。从已公布中报的钢铁类上市公司来看，由于钢材价格在二季度的大幅上涨，钢铁上市公司今年二季度盈利环比一季度普遍出现大幅上升，其中像一季度利润率低、盈利较差的公司如G韶钢、G安钢由于对钢材价格的敏感度较高，回升幅度非常大，环比增长分别达到了8.12、7.92倍。但由于去年上半年钢材价格处于高位，已公布中报的钢铁上市公司2006年上半年盈利同比去年同期仍出现了较大幅度的下跌；另一方面，国内钢材价格在三季度将很可能进入阶段性的调整期。综合分析，宝钢股份的中报同比大幅回落的可能性相当大，第三季度也不容乐观。第三条理由同样站不住脚。

　　除了鼓噪豪赌宝钢权证的三个合理性之外，奇文还明示“机构也有行动”，举出的例子竟然是大庆通博油田，奇文大吹特吹这个炒家三天实现收入预计1300万元，三天收益率约在30%左右。拿从中小投资者身上榨取的高额利润，来引诱中小投资者再次上当，真是一个奇妙的“好主意”。

　　诚然，在某些力量的导演下，不排除宝钢认购权证出现完全非理性的“末日轮”炒作，但所谓君子莫立危墙之下，当风险远远大于可能的收益的时候，投资者最需要的是理智和清醒，媒体最需要做的无疑就是让投资者保持理性，而不是站在某些利益集团的立场上，鼓动非理性，倡导“博傻”，那就走得有点远了。