大股东16亿元完成增持 G长电权证行权应无悬念

7月19日，G长电(600900.SH)发布公告称，公司控股股东中国长江三峡工程开发总公司(下称中国三峡总公司)及其控股子公司三峡财务有限责任公司(下称三峡财务公司)从2006年5月9日起开始增持公司股票。截至2006年7月13日，中国三峡总公司共增持G长电199999948股，占G长电总股本的2.44%。三峡财务公司共增持G长电49999974股，占G长电总股本的0.61%。

　　至此，中国三峡总公司及三峡财务公司已经完成增持计划。截至2006年7月13日，中国三峡总公司共持有G长电股票5149349948股，占总股本的62.90%；三峡财务公司共持有G长电股票49999974股，占总股本的0.61%。

　　中国三峡总公司和三峡财务公司将根据承诺，在该项增持计划完成后的一年内不出售增持的股份。

　　以2006年5月9日和7月13日收盘价计算，G长电均价为6.6元，实际上，在此期间，G长电股价一度涨到8.15元，因此增持价格可能高于6.6元。三峡总公司以及三峡财务公司增持股份数总计约2.5亿股，增持成本为16.5亿元以上。

　　大股东增持完毕，意味着支撑长电股价的一个重要因素消失，对其后市是否会产生不良影响？

　　对此，招商证券电力行业分析师王弘认为，大股东的增持对于股价影响并不大，客观上说，只是起到心理暗示作用。日后的股价走势可能更多基于公司业绩的变化。他表示，对电力行业的评价为中性，由于决定电力行业业绩的三个主要因素为电价、煤价和发电小时数，目前，电价和煤价已经基本稳住，因此行业的发展会呈现稳定状态。对G长电而言，其业绩不会出现大的波动。

　　联合证券电力行业分析师王爽则认为，大股东的增持对价格有稳定作用，随着支撑因素消失，短期内股价将会有所波动。

　　“不过，我们预期长电今年的每股收益在0.43-0.44元之间，目前14倍左右的市盈率还是偏低的。”王爽表示。但是，制约长电未来走势的因素有两个方面，第一，长电对于机构投资者来说是配置品种，其业绩增长一般，和有色金属等热点板块比，缺少业绩暴涨的想象空间。

　　不过，长电业绩最大的变化，可能来自于股改方案中承诺的对三峡机组的收购。

　　据王爽预计，若长电在明年一季度完成对三峡机组的收购，从第二季度开始并表，则全年每股收益可望达到0.5元，业绩增长率将有10%左右，“如果能够达到这个收益率，股价在8元是合理的。”不过，具体情况将取决于收购的进展。

　　今年5月16日，长电发行认股权证，权证份额共12.28亿份，存续期为今年5月25日至明年5月24日，其行权价为5.5元(经6月7日派息后，行权价调整为5.35元)，预计募集资金65亿元，G长电承诺募集资金将用于收购三峡机组。

　　增持完成是否会对权证行权造成影响？王爽表示，如果三峡机组的收购完成，则股价不太可能低于行权价，长电通过发行认购权证而实现配股并不会有太大悬念。

　　7月19日，长电权证(长电CWB1，580007)微跌，报收于3.153元。