认沽权证为何逆市而动？

嘉宾：德鼎投资 周贵银

　　万国测评 周戎

　　主持人：在周四大盘暴跌背景下，两市认沽权证逆市而动，出现大幅上涨行情，成为当日盘面中唯一的亮点，这是否预示着短线认沽权证行情将全线爆发呢？

　　对冲功能成为主因

　　周戎：在周四大盘大跌时，权证逆市强劲走高，其中最主要上涨品种就是以机场JTP1为代表的认沽权证板块，认购权证只是小幅跟风。从理论上看，在大盘及个股下跌过程中，认沽权证具有对冲风 险乃至套利功能。从实际环境看，周四暴跌使游资将运作方向转移到认沽权证。因为，从某种意义上讲，正股跌得越多，对应认沽权证的上涨动力就越足。另外，此前认沽权证在前期大涨中，其价格已大幅走低，一旦大盘大跌，自然引发投机资金炒作。

　　周贵银：昨日认沽权证之所以大涨的原因有三点：一、T+0，在弱势行情中，市场游资通过炒作权证能最大限度降低市场的风险。二、涨跌幅惊人。正是由于其具有很高的涨幅，才促使主力选择它做其运作的品种。三、对冲功能。由于目前A股是单边市，而权证的推出可以相应对冲部分风险。

　　主持人：那么，短线可参与认沽权证吗？

　　仅剩时间价值 参与应谨慎

　　周戎：目前权证大涨并不能简单说明相应品种受到中长线机构的参与。从认购权证情况看，目前多数品种行权价格与权证交易价格仍较高于正股现价，因此，参与仍应谨慎。

　　相对而言，如果正股随市场继续调整，认沽权证中的部分品种可适当关注。当然，目前绝大多数认沽权证仅剩下时间价值，一般而言，中小投资者应谨慎对待。

　　周贵银：短线大盘可能会惯性下跌，因此，认购权证的内在价值不大，需要回避认购权证。而对待认沽权证，则要选择前期跌幅很大，不能创设的权证，并回避快到期的权证品种。