20日行情
2006年6月20日，上证指和深成指分别以1583点和4102点低开,然后震荡走高,股指最高探至1591点和4141点,回抽10日均线,量能同比正常。午后热点数量增多,股指震荡反弹收阳。权证市场持续昨日的旺盛人气，除两平一跌外，其余权证全部飘红。
宝钢认购权证超跌反弹，虽然仅剩46个交易日，以17.229%涨幅的绝对优势成为20日亮点，出人意料，同时换手率高达205.91%。
认购权证如五粮液认购、万华认购、包钢认购、邯钢认购、武钢认购等已经探底成功，后市将有较好表现机会。
后市展望：理性区分有价值品种和投机品种
建议投资者对权证品种进行价值分析，分清有价值的权证品种和无价值的权证品种。经过前几周调整，有些权证已经跌出一定价值，如五粮液认购目前的内在价值达到6.71元，溢价率为13.25%；万华认购内在价值为8.41元，溢价率仅为2.4%；邯钢认购内在价值0.99元，溢价率为21.87%等；而有些无价值的权证即使下跌也应坚决回避，如茅台认沽、万科认沽等。
G穗机场的大股东广东机场集团公告，拟通过二级市场增持白云机场流通股股份，增持规模不超过1亿股，增持比例不超过白云机场总股本的10%。从公司大股东连续大幅度增持公司流通股的决心以及包括QFII在内的众多投资基金都大量增持迹象都表明对公司价值的高度认同,而从公司未来快速发展的前景及目前二级市场价值低估的程度分析,天同证券给予G穗机场"增持"评级。我们再次也提醒投资者机场认沽不适合中长线操作。
华泰证券报告中看好G招行，预测其业绩有望快速增长。在二级市场上,G招行股改后走势弱于大盘,除在央行提高贷款基准利率后股价出现涨停外并无像样表现,而中国银行的发行上市对于金融股有所冲击,近期该股受此消息影响股价也有所调整。从估值方面来看,该股在同类银行股中定价偏低,与国际市场上同类银行股相比也并未高估。公司计划在港发行H股,我们认为H股的发行有望增厚公司净资产,对其业务拓展也有积极意义。近期股价下探至6.69元附近受到强劲支持,后市仍有继续走高潜力,投资者可逢低中线关注。同样建议投资者只可短线操作招行认沽，不宜长期持有。
对于一些值得关注的认购权证,应当多关注其溢价率的合理程度，同时注意短线机会。因为从短线来看,权证市场可能会随着股票市场的止跌回稳而反弹,本周权证市场大部分品种的持续下跌,不仅在演绎结构调整、品种分化的格局,但也面临一些超跌反弹的交易性机会。建议投资者重点关注钢铁类权证，如包钢认购、武钢认购、邯钢认购。同时可关注五粮液认购、万华认购、长电认购，可以逢低吸纳筹码，短线操作，或者中线持有。
认沽权证最好日内操作以规避风险。
重点品种点评
下面就权证市场一些重点品种进行分析点评：
1、五粮液认购权证
五粮液认购目前的内在价值达到6.71元，溢价率为13.25%。该权证探底成功，当前价位可短线介入，或中线持有。
2、万华认购权证 推荐指数：★★★★
万华认购内在价值为8.41元，溢价率仅为2.4%。
近期万华认购权证在盘中几度跌破内在价值,成为证券市场上第一个跌破内在价值的认购权证。建议G万华持有者用万华认购权证代替G万华。这样做,一方面持仓流动性将大幅提升,另一方面,如果替换出来的现金年收益率高于权证的溢价水平,则投资者还能获得超额收益。另外,如果未来权证市场再度火爆,投资者也有望以更高的价格将其卖出,赚取差价。
万华认购权证的价格在目前权证市场中是最高的,不利于投机资金的炒作，投资者宜中长线持有。
考虑到G万华投资价值突出,在其调整到位后万华认购仍有较大的表现空间。有资料显示,自5月11日以来东方证券一直出现在该权证的持有人名单中,即其持有权证的数量不低于可流通数量的5%。与此同时,G万华今年一季度报告显示,东方证券也是公司第一大流通股股东。作为G万华的第一大流通股股东,东方证券对万华认购权证的坚定持有表明了其对正股长远表现的信心。
3、包钢、邯钢、鞍钢、武钢认购权证 推荐指数：★★★★★
根据海关统计快报，06年5月份钢材净出口量大幅增长，导致净出口量迅速增加的主要原因是国际国内钢价存在的巨大差异。预计这一价差将对国内钢价形成一定的支撑。
多数公司中报将呈现不错的业绩；相对于与市场多数行业，钢铁公司的估值仍处于较低水平，市场对出口退税过度反应将提供更好的买入机会。昨天光大证券调高钢铁行业评级至“向好”，东方证券也G鞍钢、G宝钢、G武钢投资机会。建议投资者多多关注这三只钢铁股，配合它们的走势来投资相应的权证品种。
邯钢认购在1.85元以下可介入。
包钢认购在1.25元以下可介入。
鞍钢认购在3.20元以下可介入。
4、长电认购 推荐指数：★★★★★
长电认购经过本轮调整后具有一定投资价值，投资者在3.30元左右可以介入。
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