重点关注钢铁类认购证

后市重点关注钢铁类认购权证

　　2006年5月18日，权证市场13家涨4家跌，首创认购和武钢蝶式权证停牌一天。昨日G宝钢停牌，18日开盘后小幅震荡上行，市场看准此机会趁机热炒宝钢认购。宝钢认购18日强势上攻，尾市封于涨停，涨幅高达37.567％，还手率高达241.96％。但是宝钢认购存续期只剩下3个多月、内在价值为零，提醒投资者对相关风险要有清楚的认识。同时G邯钢和G包钢也分别上涨了1.23%和3.21%,由此带动各自的认购权证再次大幅上涨。鞍钢认购在此轮行情的刺激下也大涨了12.941％，一定程度上也表明了市场看好其正股走势。

　　大盘震荡接近尾声，股价开始止跌企稳，未来大盘有望进入新一轮的上升通道。在铁矿石涨价谈判接近尾声及钢材有涨价预期的刺激下 ,近期钢铁股走势明显转强,而且今年来钢铁股涨幅显著低于市场平均水平,存在补涨的要求,有机会带动钢铁股认购权证继续走强。其中包钢认购、邯钢认购和鞍钢认购可积极参与，但盘中震荡在所难免,需要把握好节奏。

　　后市看涨品种如 G五粮液和G万华等绩优股股价回升，有望走出新的行情。并且五粮液认购和万华认购再次下跌，可以考虑逢低吸纳。

　　附录：指标说明及应用

　　内在价值：认股权证内在价值＝标的证券价格-最新执行价格，若标的证券价格<=最新执行价，则内在价值为 0；认沽权证内在价值＝最新执行价-标的证券价格，若标的证券价格>=最新执行价，则内在价值为 0。

　　时间价值：时间价值＝权证实际市场价格-内在价值，任何权证的价格都是内在价值和时间价值的和，投资者可以时时计算内在价值，但时间价值随着权证上市不断减少，所以投资者去判断权证价格时，应该注意随着行权时间的临近，权证价格必然要不断接近内在价值。

　　溢价率： 溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高, 打和愈不容易。

　　认购权证溢价率＝[ ( 行权价-认购权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 — 1 ]×100%

　　认沽权证溢价率＝[ 1 — ( 行权价-认沽权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 ]×100%

　　隐含波动率：香港市场称为“引伸波幅”，引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内的波动性的预期，当引伸波幅上升时，认股权证的价格会调高，而当引伸波幅下跌时，认股权证的价格将调低。投资者应该在引伸波幅较低的时候买入，引伸波幅较高的时候卖出。