再现罕见逼空 认购权证有短线机会

本周股票市场再次出现历史上罕见的逼空行情，而权证市场也出现了异常火爆的走势。具体表现在：沪深市场20只权证中，新上市权证五粮YGC1和五粮YGP1，万华HXB1和万华HXP1，首创JTB1等权证连续创下上市以来的新高，而诸如宝钢JTB1、原水CTP1、沪场JTP1和华菱JTP1等上市较久的老权证也出现了很好的反弹走势。从昨日盘面看，这20只权证中，共有17只权证上涨，3只权证下跌。涨幅较大的是，五粮YGP1涨39.60%、原水CTP1涨21.80%、深能JTP1涨18.70%和邯钢JTB1涨14.30%。涨幅较大的权证，大部分都属于认沽权证。由于正股G万华昨日继续大幅上涨，导致权证万华HXP1是所有认沽权证中唯一下跌、且下跌幅度较大的认沽权证。从昨日整个盘面走势看，所有权证在收市半小时前，都出现了集体跳水的迹象。认沽权证万华HXP1的“变脸”，也在这个时间，该权证是所有权证中下跌幅度最大的。

　　从数量经济学的角度看，正股和权证，不仅在定性上存在关联，而在定量分析上也是密不可分的。但也不排除认沽权证呈现出和正股价格相反的走势，比如昨日正股G新钢钒大涨8%，而其认沽权证钢钒PGP1也大涨9.34%。由于钢钒PGP1因股票除权而成为第一只调整行权价和行权比例的权证。行权价调整为3.16元，行权比例调整为1:1.535。由于股票的填权效应，权证理论价值出现大幅下跌，所以昨日反弹也是对近期大幅下跌的修正。据统计截止昨日，五粮YGC1认购权证在22个交易日内上涨了607%，而其正股G五粮同期却仅上涨了109%(以最低价和最高价为计算标准)，五粮YGC1的表现，在权证市场充分演绎了暴富神话。同时说明，权证对正股而言，杠杆效应非常明显。所以，如果我们预期一只股票有较大的上升空间，我们可以伺机介入其认购权证，其涨升幅度可能远高于其正股的涨升幅度。同样，我们发现G万华与G鞍钢后市可能有较大的上升空间，其认购权证鞍钢JTC1和万华HXP1在调整之后，将为我们提供良好的投资机会。

　　当然，如果大盘短期内进行调整或者正股处于回调之中，激进性投资者可以在认沽权证中获得赢利机会。尤其是，对那些市场价值与理论价值差距较小，或者其对应正股被看淡的认沽权证，如五粮YGP1、原水CTP1、包钢JTP1和华菱JTP1等认沽权证，在大盘回调时，可能会产生较大的升幅，建议投资者重点关注。