机场JTP1进入行权期 权证市场迎来"清醒剂"

作为国内权证市场首个美式认沽权证，白云机场权证今日进入行权期，这也是目前为止首个进入行权期的权证。业界人士指出，一度被热炒的权证，开始迎来“清醒剂”。机场JTP1进入行权期的市场走势，将会对其他权证行权期的走势提供一定的借鉴意义，未来权证市场定位和市场预期也将更明朗化。　　

　　广东省机场管理集团公司发布的权证行权提示性公告显示，从23日起，机场JPT1开始进入行权期，同时持有G穗机场股票和机场JTP1的投资者可以以7元的价格，向机场集团出售股票。据悉，机场权证行权期为2006年3月23日起至12月22日，行权价为7元。而其他权证在下半年也将陆续进入行权期。

　　作为机场JTP1设计者，银河证券的有关人士表示，根据理论测算，进入行权期以后，股票和权证的价格之和将从7．538元开始加速减少。这将使过度炒作的权证市场回归理性。因为，以G穗机场和机场JTP1目前的价格，无论哪一方均不存在行权套利的空间，G穗机场和机场JTP1存在被抛售的压力。

　　分析人士表示，截至昨日收盘，G穗机场报6．31元，机场权证报1．228元，目前机场JTP1的内在价值仅为0．69元，但是市场价格仍然在1．228元。考察G穗机场的历史走势，最低价格区间出现在最近两周的6－6．3元之间，因此，即便是持股成本最低的正股持有人，也无法通过在二级市场买入机场JTP1锁定收益。

　　其实，近期的权证市场正在回归理性。在相继跌破开盘参考价和理论价值后，3月21日，沪场JTP1又成为了首只跌破内在价值的权证，昨日这一走势得以延续。昨日，沪场JTP1报收于1．733元，权证的行权价为13．60元，而G沪机场报收于11．82元，权证的内在价值为1．78元（13．60－11．82），沪场JTP1的价格仍旧在其内在价值之下。

　　在这种情况下，权证市场出现下跌，而券商纷纷注销权证。如国泰君安证券在3月20日注销200万份白云机场权证后，3月21日又公告注销100万份，同时还注销了武钢认沽、认购权证各500万份。招商证券昨天也公告注销招行认沽权证1000万份。

　　分析人士指出，预计未来一段时间内，随着行权期的日益临近，权证市场的走势还将出现较大幅度的回调。而机场JTP1的行权，将会给其他即将行权的权证带来示范作用。