权证市场急遽扩容巨无霸登场 将加速价值回归

招行、华菱权证今上市，上海机场权证下周上市，三只权证总量接近去年全年水平。

　　权证市场拉开了加速扩容的序幕。今日，招商银行22.41亿份认沽权证、华菱管线6.33亿份认沽权证联袂上市，上海机场5.67亿份认沽权证也将于3月7日登陆证券市场。这三只权证总计34.41亿份发行流通量已占到去年全年7只权证发行量的87%，招行权证还创下了单个权证发行流通量的新高。

　　此外，华侨城权证、G长电权证已获得股东大会批准，正在等待上市。邯郸钢铁、包钢股份、原水股份、雅戈尔、伊利股份、五粮液、青岛海尔等七公司也于近期公布了带权证的股改方案。权证交易品种也有望在短期内翻番。

　　上海证券交易所近日发布公告称，有资格的券商可创设同种招行权证，所创设权证可于3月7日开始交易。由于招行权证和下周上市的上海机场权证均是认沽权证，所以，权威人士表示，这两只权证均不会引入实时创设制度。

　　据测算，招行权证的首日开盘参考价为0.436元，当日涨停价格为1.261元，跌停价格为0元；华菱权证首日开盘参考价为1.161元，当日涨停价为1.645元，跌停价为0.677元。两权证均为欧式权证，存续期分别为18个月和24个月。

　　昨日，G招行收报6.62元，G华菱收报3.87元，由于招行权证和华菱权证的行权价分别为5.65元和4.90元，所以，目前招行权证的内在价值为0，华菱权证的内在价值为1.03元。

　　国信证券金融衍生品首席分析师葛新元表示，招行权证在短期内并不具有特别大的吸引力。在存续期间，招行基本面出现较大恶化的可能性非常小，除非市场出现了极端状况，否则该权证将长期维持在价外状态。

　　海通证券资深分析师杨海成称，华菱权证暂时没有创设的担忧，参照目前市场的综合溢价水平，以及考虑新权证上市对市场的冲击，上市首日应该会有较好表现。短期内，在相关政策因素没有大的变化前提下，其市场价格可能在1.86元附近波动。

　　中信证券有关人士认为，权证市场在未来一段时间的持续扩容，将缓和权证市场供求失衡的格局，权证价格将日趋合理。与此同时，券商创设权证和今后发行备兑权证，也将增加权证的供应量，加速权证价值的回归。