陡降九成 券商创设权证热退烧

券商创设权证的热情似乎正在减弱。本周以来,权证创设数量陡然从上周的日均1.513亿份降至1777万份,降幅接近90%。

　　一些业内人士认为,本周权证创设数量的急剧下降,除了资金因素外,与券商对权证这一新生事物的态度逐步走向理性有很大关系。

　　可动用资金量有限

　　国信证券金融工程首席分析师葛新元表示,在前一阶段武钢认沽和认购权证的创设里,各创新类券商的资金投入已经比较大了,目前手中可投入的资金不会太多,这自然会影响到本周武钢权证的创设量。

　　数据显示,截至上周末,武钢认购和认沽权证的创设流通数量分别达到6.473亿份和10.93亿份。按照这一数量,葛新元估计,券商累计投入的资金量应达到50多亿元。

　　"该创设的开始几天都创设了,如果今后几天深市三权证未有创设的话,权证创设的数量可能会维持目前这样一个格局",另一家创新类券商的有关人士向记者表示。

　　新规定给创设热降温

　　随着深市三权证的上市,许多券商逐渐把注意力集中到创设三只新权证上,这可能也是目前权证创设波澜不惊的另一原因。

　　葛新元称,今后还会有一些权证上市,券商可创设的品种在逐渐增加。"这里面也存在一个资金使用的问题,一些券商可能会抱着等待观望的态度,在各标的里面选择一个比较合适的品种"。但他同时认为,即便今后深市权证开始创设,也不大可能再出现创设武钢权证那样的火爆局面了。

　　海通证券资深衍生品研究员杨海成则表示,目前权证市场的效率比较低,权证的价格主要是由供求关系来决定的。以武钢认沽权证目前的价位,创设的利润率已经非常低了,这自然影响到券商的创设热情。"没有其它品种的话,券商可能也会继续去创设。但如果有更好的品种,券商自然要做总体上的考虑。"在目前的6个权证中,杨海成认为,鞍钢权证的吸引力相对要大些。

　　而深圳证券交易所在《关于证券公司创设权证有关事项的通知》中规定,权证首次发行量在6亿份以内的,当日可创设的权证数量不超过3亿份；权证首次发行量在6亿份以上的,当日可创设的权证数量不超过首次发行量的50％。创设在外的权证与同标的证券的同种权证之和乘以行权比例不超过无限售条件标的证券的100％。深交所对创设数量的限制,也给未来可能出现的狂热打了预防针。

　　理性投资控制风险

　　更重要的是,经过前一阶段的实践,券商对权证这一新生事物有了更深入的了解,理性投资,控制风险,已成为许多券商的共识。

　　葛新元指出,有些券商最初创设权证时存在着高抛低吸的想法,即创设之后在高位卖掉,把资金回笼,然后等到价格跌下来再买回来。但从武钢权证看,这些券商在自己满意的高位抛出的机会并不太多,而价格的理性回归又没有出现。"目前武钢权证在一个比较高的位置维持震荡走势,创设券商要想实现预期的盈利,需要等待的时间会比较长。既然早几天创设与晚几天创设相比,并不存在特别的优势,那他们在规划上自然要重新考虑"。

　　许多业内人士也表达了类似的观点。他们认为,券商现在在权证投资上有了一定的经验,从控制风险的角度考虑,不会一下子在一只品种上积压太多的资金,必然要对风险进行一定的分散。他们强调,创设权证的利润高低与风险水平目前已经基本成正比了。认沽权证的创设比较简单,可能的利润就低些；而创设认购权证的风险相对较大,可能的利润会高一点。不同的券商会有不同的选择。