创设机制PK游资能量 武钢权证会否再遭炒作

引入了创设机制的武钢权证,还会不会成为游资又一个炒作的对象?答案将在今天初见端倪。

　　"武钢权证的走势不会步宝钢权证后尘。"海通证券研究所的杨海成认为,"武钢权证也许会有一定的高估,但不会像宝钢权证那样离谱。"

　　他指出,宝钢权证的疯狂炒作,其根本原因在于供求关系严重失衡。武钢权证的上市,标志着权证市场扩容预期的部分实现,供不应求的情况将得到大大缓解。

　　更为关键的是,武钢权证引入了创设机制,这将彻底改变权证的供求关系,理论上,认沽权证供应量将不受限制,创设可使认购权证的最大可供应量达到武钢股份的流通量。

　　不过,根据上证所的规定,创设机制直至11月28日才能实施,而且券商创设的权证要到第二个交易日才能交易。也就是说,创设对武钢权证供应量的影响,最快也要等到11月29日才能在市场中真正体现。

　　"如果游资有意炒作,他们将有4个交易日的时间可以不用顾忌创设机制。"深圳一位营业部经理说,"现在看起来,他们会不会动手很难说。"

　　另外,券商实施创设的积极性和能力也将是游资可资利用的地方。券商在创设有关权证时,需要在专用账户中全额存放武钢股票或现金,成本相当高昂。举例来说,按照11月22日收盘数据,如果券商创设1000万份认购权证,每份价格为0.3元,则需要投入近3000万元资金增持武钢股票方能取得300万元的权利金收入,此外,还要承担所持有大量股票下跌的风险。因此,如果权证的价格没有被过度高估,券商创设权证的冲动将会受到抑止。业内人士估计,只有当权证价格在理论价值两倍以上,券商才会有足够的动力创设权证。

　　这就意味着,意图炒作的游资可能会获得适可而止的"活动范围"。"我们预计,武钢权证上市初期,会出现一定程度的高估,在上市首日,大量资金的追捧,武钢权证甚至会封住涨停。"杨海成说,"不过此后,虽然相对于理论价值的适度高估还是难免,但应当不会超过理论价格的两倍,否则,有了足够动力的券商将会大量创设,供应量的急剧增加将使游资难以招架。"