换个角度看权证的疯狂

经过短短的8个交易日，宝钢权证从最低点0.682元已经涨到了1.680元，按今日的收盘价1.646元计算，8个交易日的累计涨幅已经达到了141％。从理性的角度看，4.5元的行权价对权证的持有者而言，未来持股的累计成本已经是6.146元。而这个成本相对于3.91元的股价来说，未来不到一年的时间里，宝钢股份的涨幅达到57.18％才可以保证权证持有者盈亏平衡。虽然这个涨幅并未完全不可能，但如果现在直接去买股票，不是更稳妥吗？为什么非要去追涨权证呢？所以，可以认为，宝钢权证的炒作已经达到了疯狂的程度。

　　可是，在这疯狂的背后，留给市场的却是许多值得思考的问题。恶炒权证应该属于过度投机的范畴，这与近几年股市人气涣散形成了鲜明的对比。是股市就不要回避投机，适度的投机将会使市场朝着健康的方向发展，但如果一味压抑投机，只能使市场处于长期低迷的氛围中。而且，由于中国股市是一个新兴市场、中国人又具有较强的投机性，如果一味拿外国股市的标准往中国股市身上套，最终的结果就是目前的低迷行情。

　　宝钢权证的炒作确实已经达到了疯狂程度，但这恐怕是股市的投机成份被长期压抑后的集中爆发，这需要用市场化的方式去引导，一方面要对投资者加强风险教育，另一方面更要设法使这种旺盛的人气向股市发散，用市场化的方式使股市尽快走出低迷。

　　我们高兴地看到，折价幅度很大地封闭式基金出现久违地整体上涨行情。封闭式基金出现那么大地折价空间，一方面有基金运作不规范的因素，但与股市地长期低迷也有很大关系，宝钢权证可以恶炒，封闭式基金为什么不能价值回归呢？目前股市里也有许多价值明显低估的股票，它们为什么不能尽快出现上涨行情呢？

　　所以，市场在厌恶疯狂投机的同时，如果将投机气氛适度向股市引导，又未必不是一件好事。因为宝钢权证的疯狂炒作已经告诉我们，股市缺少的不仅仅是政策利好，我们的股市还缺少科学的市场导向。