华鑫证券：给予富临精工买入评级

华鑫证券有限责任公司张涵近期对富临精工进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：三季度盈利增长，高压实铁锂与机器人布局深化》，给予富临精工买入评级。

　　富临精工(300432)

　　事件

　　富临精工发布2026年第三季度报告，第三季度实现营业收入72.75亿元，同比增长122.38%，归母净利润3.63亿元，同比增长140.97%，扣非归母净利润3.52亿元，同比增长153.01%。

　　投资要点

　　三季度毛利率与净利率同步提升

　　三季度公司综合毛利率13.17%，同比提升1.01个百分点。三季度归母净利率4.99%，同比提升0.38个百分点。前三季度经营活动现金流量净额10.25亿元，比上年同期增加9.09亿元。前三季度扣非归母净利润6.22亿元，同比增长138.81%。

　　高压实产品与工艺降本协同，铁锂竞争力延续

　　公司半年报披露，江西升华现有35万吨高压实磷酸铁锂产能持续满产满销，新建35万吨项目处于爬坡阶段，四代、五代产品面向高端市场。草酸亚铁路线采用一次烧结，公司同时布局磷酸二氢锂及草酸亚铁前驱体。我们看好产品迭代与上游配套对单位制造成本和交付能力的改善，推动产能释放转化为盈利贡献。

　　电关节模组延伸精密制造能力，新能源汽车部件放量

　　公司机器人产品覆盖行星、谐波和摆线电关节模组，集成减速器、电机、角度传感器与电控等零部件，并设立全资子公司班巧智能推进产业化。新能源汽车业务中，热管理、电驱动减速系统取得多家客户新定点并批量交付。我们认为，精密制造和机电一体化能力可以在车端与机器人端复用，为公司拓展新的产品和客户。

　　盈利预测

　　预计公司2026—2028年营业收入分别为246.53、414.55、511.30亿元，EPS分别为0.51、1.15、1.70元，当前股价对应PE分别为29、13、9倍。我们看好高压实磷酸铁锂的产品迭代、成本优化及机器人电关节布局，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　磷酸铁锂需求不及预期，新增产能爬坡不及预期，原材料价格波动，机器人产品客户导入不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.51。

本文数据来源于华鑫证券有限责任公司，仅供参考不构成投资建议。