新相微（688593）2026年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力承压，应收账款风险值得关注

近期新相微（688593）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新相微（688593）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入4.65亿元，同比+6.44%；归母净利润为746.86万元，同比-8.66%；扣非净利润为347.43万元，同比-36.49%。

单季度数据显示，2026年第三季度公司营业总收入为1.53亿元，同比+1.03%；第三季度归母净利润为158.14万元，同比-42.06%；第三季度扣非净利润为152.72万元，同比+35.05%。

主要财务指标变动情况

毛利率为16.65%，同比+17.19%；净利率为1.03%，同比-17.99%。

盈利能力与费用结构

尽管公司毛利率有所提升，但净利率出现下滑，反映出整体盈利压力加大。期间费用合计为3122.13万元，三费占营收比例上升至6.72%，同比+14.66%，表明成本控制面临挑战。

现金流与资产质量

货币资金较上年同期减少至7.77亿元，同比-11.13%；每股经营性现金流仅为0.02元，同比-80.49%，显示经营获现能力明显减弱。

虽然应收账款余额同比下降-5.68%至1.35亿元，但其与归母净利润的比值高达1481.31%，提示存在较高的回款风险或利润含金量不足的问题。

偿债能力与资本运作

有息负债为5531.61万元，同比-30.69%，债务负担有所减轻，现金资产状况较为健康。

公司上市三年来累计融资10.28亿元，累计分红3860.05万元，分红融资比为0.04，表明分红规模远低于融资规模。

投资回报与商业模式

根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为0.91%，投资回报表现一般；2019年最低ROIC为-55.68%，反映极端年份下资本效率极低。

过去三年净经营资产收益率持续下降，分别为7%、1.5%、0.8%；同期净经营利润由2694.68万元降至452.69万元，净经营资产则从3.83亿元增至5.41亿元，显示资本投入增加但产出效率显著下滑。

营运资本管理方面，近三年营运资本/营收比率分别为0.33、0.45、0.42，说明每单位营收所需垫付资金维持在较高水平，运营资金占用压力较大。

风险提示

• 应收账款规模仍处于高位，占归母净利润比例达1481.31%，需重点关注回款进度和坏账风险。
• 净利润与经营性现金流同步下滑，且增幅差异显著，警惕盈利质量下降。
• 分红融资比较低，资本回报对股东吸引力有限。
• 三费占比持续上升，可能挤压未来利润空间。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。