云天励飞（688343）2026年三季报财务分析：营收微降亏损扩大，现金流与盈利压力持续

近期云天励飞（688343）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

云天励飞（688343）2026年前三季度实现营业总收入9.44亿元，同比-0.75%；归母净利润为-4.16亿元，同比-39.58%；扣非净利润为-5.01亿元，同比-47.06%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.08亿元，同比+0.98%；归母净利润为-1.64亿元，同比-78.09%；扣非净利润为-1.84亿元，同比-74.32%。

尽管营收在第三季度略有回升，但盈利能力持续恶化，三项净利润指标均呈现显著下滑趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为29.48%，同比+2.2%；净利率为-44.02%，同比-43.81%。虽然毛利率有所改善，但净利率大幅下滑，反映出公司在成本控制和费用之外的其他支出方面面临较大压力。

销售费用、管理费用、财务费用合计为2.64亿元，三费占营收比为27.97%，同比-16.53%，显示公司在期间费用管控方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为18.1亿元，同比+44.71%；应收账款为5.7亿元，同比-12.23%；有息负债为7.03亿元，同比-27.21%。现金资产较为充裕，偿债能力相对稳健。

然而，每股经营性现金流为-0.37元，同比-168.86%，表明主营业务现金流持续承压。结合财报体检工具提示，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需重点关注现金流可持续性。

股东回报与资产质量

每股净资产为9.54元，同比-11.75%；每股收益为-1.16元，同比-38.1%。净资产和股东回报水平双双下降，反映权益类指标持续弱化。

此外，当期应收账款占最新年报营业总收入比达42.57%，虽本期应收账款余额下降，但仍处于较高水平，存在回款周期较长的风险。

业务模式与投资回报评价

据分析工具显示，公司上市以来中位数ROIC为-35.95%，历史最差年份2019年ROIC为-286.61%，整体投资回报表现极差。过去三年净经营利润分别为-3.84亿元、-5.72亿元、-4.12亿元，连续为负，显示核心业务尚未形成稳定盈利模式。

营运资本与营收比值近三年分别为0.81、0.55、0.45，虽呈改善趋势，但仍高于0.4，说明每实现一元营收仍需较多资金垫付，运营效率有待提升。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.5%；
• 财务费用状况亦需留意，经营活动产生的现金流长期为负可能影响债务覆盖能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

相关 ETF