和达科技（688296）2026年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利持续承压，现金流与经营模式面临挑战

近期和达科技（688296）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，和达科技营业总收入为2.04亿元，同比+4.57%；归母净利润为-3944.35万元，同比-8.75%；扣非净利润为-4530.5万元，同比-11.48%。公司仍处于亏损状态，且亏损幅度较去年同期扩大。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为7728.44万元，同比+9.97%；归母净利润为-1509.69万元，同比+19.69%（即亏损收窄）；扣非净利润为-1558.06万元，同比+22.97%，显示当季亏损程度有所缓解。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为33.98%，同比+13.84%；净利率为-20.54%，同比-4.23%。尽管毛利率提升明显，但因整体成本压力仍在，净利率进一步下滑。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为7022.06万元，占营业收入比重为34.50%，同比-12.66%，显示公司在控费方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3689.43万元，同比-16.92%；应收账款为2.13亿元，同比-21.68%；有息负债为6596.28万元，同比+38.37%，债务压力有所上升。

每股净资产为5.06元，同比-14.10%；每股收益为-0.37元，同比-8.82%；每股经营性现金流为-0.75元，同比+3.70%，经营活动现金流出略有改善。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达69.35%，表明回款周期较长，存在一定的资金占用风险。

商业模式与长期表现

根据历史数据分析，公司上市以来中位数ROIC为15.42%，但2025年ROIC降至-9.44%，投资回报波动剧烈。过去五年中共计出现3次亏损，反映出其生意模式较为脆弱。

公司过去三年净经营利润分别为-3558.89万元、-965.29万元、-6739.34万元，净经营资产基本稳定在3.13亿至3.14亿元之间。营运资本与营收之比分别为0.6、0.42、0.52，说明企业在经营过程中需持续垫付大量资金以维持收入。

融资与分红方面，公司上市5年来累计融资3.35亿元，累计分红4617.91万元，分红融资比为0.14，分红比例较低。

风险提示

财报体检工具指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为1.56%，建议重点关注其现金流健康状况。

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