泽璟制药（688266）2026年三季报财务分析：营收与盈利大幅增长，费用管控显著改善

近期泽璟制药（688266）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

泽璟制药（688266）2026年三季报显示，公司营业总收入达15.36亿元，同比上升+158.91%；归母净利润为6.38亿元，同比上升+783.25%；扣非净利润为6.09亿元，同比上升+604.75%。整体盈利能力明显提升。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.31亿元，同比上升+52.03%；归母净利润为-174.45万元，同比上升+91.54%；扣非净利润为-738.87万元，同比上升+59.04%。

盈利能力分析

公司毛利率为93.04%，同比上升+2.92%；净利率为41.54%，同比上升+357.87%。盈利能力显著增强，反映出产品附加值和成本控制能力的提升。

费用与运营效率

销售费用、管理费用、财务费用合计为4.78亿元，三费占营收比为31.12%，同比减少-47.73%，表明公司在费用管控方面取得显著成效。

资产与现金流状况

货币资金为15.84亿元，同比减少-23.48%；有息负债为5.51亿元，同比减少-50.60%，显示公司债务压力明显下降，偿债能力增强。

每股经营性现金流为3.15元，同比上升+5079.00%，现金流状况大幅改善。但需注意，近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.99%，且经营活动产生的现金流净额均值为负，仍需持续关注现金流稳定性。

股东回报指标

每股净资产为6.49元，同比上升+49.59%；每股收益为2.41元，同比上升+788.57%，反映股东权益和盈利水平大幅提升。

风险提示

应收账款为2.23亿元，同比上升+25.35%，增速较快，需关注回款风险。此外，年报显示归母净利润曾为负，建议持续关注应收账款管理及盈利可持续性。

历史财务表现回顾

公司上市以来中位数ROIC为-36.44%，历史投资回报较差，2018年最低达-249.68%。过去三年净经营利润分别为-2.95亿元、-1.5亿元、-1.65亿元，尚未实现稳定盈利转化。营运资本/营收比率由2023年的0.31降至2025年的0.16，营运效率有所提升。

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