云路股份（688190）2026年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流风险需重点关注_股票频道

近期云路股份（688190）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

云路股份（688190）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入14.95亿元，同比+2.55%；归母净利润为1.92亿元，同比-23.21%；扣非净利润为1.76亿元，同比-27.13%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为4.97亿元，同比+5.21%；第三季度归母净利润为6610.7万元，同比-17.69%；第三季度扣非净利润为6013.33万元，同比-20.64%。

盈利能力分析

公司盈利能力出现明显下滑。2026年三季报毛利率为23.45%，同比-17.8%；净利率为12.83%，同比-25.11%。每股收益为1.6元，同比-23.08%。尽管营收保持小幅增长，但利润端承压显著，反映成本压力或经营效率有所下降。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为6431.04万元，三费占营收比为4.3%，同比+8.81%。费用占比上升可能对利润形成进一步挤压。

资产结构方面，应收账款达7.71亿元，较上年同期的6.67亿元同比+15.57%。当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达261.79%，显示回款压力较大，存在潜在信用风险。

货币资金为2亿元，较上年同期的7676.66万元同比+160.45%；有息负债为1505.17万元，同比+154.60%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.75元，同比+185.51%，显著改善，表明主营业务现金回笼能力增强。每股净资产为22.9元，同比+2.51%。

公司上市五年来累计融资13.99亿元，累计分红5.20亿元，分红融资比为0.37，显示分红力度相对有限，业绩增长更多依赖股权融资驱动。

投资回报与营运效率

公司去年ROIC为11.32%，处于一般水平；历史中位数ROIC为15.01%，整体投资回报较好。2025年净经营资产收益率为12.7%，较前两年（2023年26.8%、2024年27.3%）大幅回落。

近三年营运资本/营收比率分别为0.32、0.31、0.43，显示每单位营收所需垫付的营运资金持续上升，运营资金压力加大。

风险提示

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