ST卓然（688121）2026年三季报财务分析：营收与利润大幅下滑，三费占比激增凸显经营压力

近期*ST卓然（688121）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST卓然（688121）发布的2026年三季报显示，公司经营状况显著恶化。截至报告期末，营业总收入为4.05亿元，同比变动-74.13%；归母净利润为-1.64亿元，同比变动-375.39%；扣非净利润为-1.97亿元，同比变动-496.21%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为6022.11万元，同比变动-89.95%；归母净利润为-6539.92万元，同比变动-209.41%；扣非净利润为-6152.06万元，同比变动-77.38%。

主要财务指标变化

报告期内多项关键财务指标呈现不利变动：

• 毛利率为13.03%，同比变动-14.30%；
• 净利率为-46.12%，同比变动-542.79%；
• 销售费用、管理费用和财务费用合计为1.82亿元，三费占营收比达44.97%，同比变动+319.20%；
• 每股净资产为9.13元，同比变动-18.08%；
• 每股收益为-0.72元，同比变动-350.00%；
• 每股经营性现金流为0.75元，同比变动+158.99%。

资产与负债情况

• 货币资金为1.14亿元，同比变动-31.94%；
• 应收账款为17.89亿元，同比变动-29.31%；
• 有息负债为22.21亿元，同比变动-8.64%。

经营效率与资本回报

根据财报分析工具数据，公司去年的ROIC为2.63%，资本回报能力较弱。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为11.61%，而2024年ROIC亦为2.63%，投资回报处于低位。

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.2%、2.9%、--，净经营利润分别为1.32亿元、1.04亿元、-9699.53万元，净经营资产分别为41.98亿元、36.21亿元、37.76亿元。

运营资金需求趋势

公司过去三年营运资本/营收比率分别为0.47、0.40、0.64，反映每实现一元营收所需垫付的营运资本持续上升。对应的营运资本分别为13.97亿元、11.83亿元、11.75亿元，同期营收分别为29.59亿元、29.86亿元、18.49亿元。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为5.79%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.51%；
• 债务状况：有息资产负债率为29.7%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达222.73%；
• 应收账款状况：应收账款/利润高达1887.67%。

融资与分红情况

公司上市5年来累计融资总额为13.33亿元，累计分红总额为4965.33万元，分红融资比为0.04，显示分红回报相对较低。

商业模式特征

公司业绩主要依赖研发、资本开支、营销及股权融资驱动，需进一步评估资本开支项目的合理性及其带来的资金压力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。