四方新材（605122）：2026年三季报盈利显著回升但经营现金流承压

近期四方新材（605122）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

四方新材（605122）2026年前三季度实现营业总收入6.21亿元，同比变动-20.09%；归母净利润为756.5万元，同比变动+121.15%；扣非净利润为-307.63万元，同比变动+94.41%。公司盈利能力明显改善，毛利率达12.64%，同比变动+137.26%；净利率为0.9%，同比变动+116.91%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.94亿元，同比变动-18.44%；归母净利润为24.25万元，同比变动+102.57%；扣非净利润为-224.9万元，同比变动+80.8%。

盈利能力与费用控制

公司毛利率和净利率同比大幅提升，主要得益于商品混凝土及同类产品计税方式由简易计税调整为一般计税，合规可抵扣增值税进项税额不再计入存货成本，从而降低单位产品成本，提升销售毛利率。同时，公司加强应收账款管理，信用减值损失较上年同期减少，进一步推动利润增长。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为6843.0万元，占营收比重为11.01%，同比变动+0.37%。尽管营收下滑，三费占比略有上升，但整体费用控制尚属稳定。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.94亿元，同比变动-0.49%；应收账款为14.16亿元，同比变动-23.81%；有息负债为3.23亿元，同比变动-27.30%，显示公司在降杠杆方面取得进展。

每股经营性现金流为0.45元，同比变动-51.46%，主要原因为本期销售商品收到的现金减少，且外购砂石支付的现金增加所致。尽管净利润转正并大幅增长，但经营性现金流表现疲软，反映出盈利质量仍有待提升。

每股指标变动

• 每股收益：0.04元，同比变动+119.05%
• 每股净资产：10.08元，同比变动-13.39%

每股净资产下降主要受权益类科目调整影响，可能与利润留存不足或资本运作有关。

行业与运营背景

2026年1-9月，公司生产商品混凝土206.86万方，同比变动-18.01%。同期重庆市主城区C30混凝土不含税指导均价为278.22元/立方米，同比下降12.22元/立方米。主要原材料价格普遍下行，包括水泥、碎石、特细砂和机制砂等，有助于缓解成本压力。

募投项目方面，公司已于2026年1月决定将项目预定可使用状态时间延期至2028年3月，反映行业环境变化及项目建设节奏放缓。

综合评价

虽然公司营收持续下滑，但通过税务政策优化和应收款管理改善，成功实现净利润由负转正，并显著提升盈利能力。然而，扣非净利润仍为负值，经营性现金流同比大幅下滑，表明主营业务尚未完全恢复稳健增长态势。未来需关注应收账款回收可持续性、募投项目进展以及现金流改善情况。

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