七一二（603712）2026年三季报财务分析：营收稳增亏损收窄，现金流与负债压力仍需关注

近期七一二（603712）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年三季报，七一二营业总收入为12.53亿元，同比+5.06%；归母净利润为-1.4亿元，同比+31.93%；扣非净利润为-1.76亿元，同比+23.10%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为4.92亿元，同比-12.36%；归母净利润为-2941.7万元，同比+67.96%；扣非净利润为-3785.79万元，同比+61.01%。

盈利能力方面，本期毛利率为32.86%，同比+2.36%；净利率为-9.99%，同比+35.41%。

费用与运营效率

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为1.89亿元，三费占营收比为15.12%，同比+2.18%。

每股收益为-0.18元，同比+33.33%；每股净资产为4.86元，同比-10.11%；每股经营性现金流为-0.19元，同比+69.36%。

资产与负债状况

货币资金为4.77亿元，同比-9.07%；应收账款为38.51亿元，同比+7.09%；有息负债为16.97亿元，同比+25.97%。

风险提示与业务特征

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债为37.33%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.23%，持续存在现金流压力；
• 存货/营收达108.58%，库存水平较高，可能影响资金周转；
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用负担需持续关注。

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为10.72%，但2025年ROIC为-7.94%，投资回报波动较大。过去八年中有两年出现亏损，显示生意模式存在一定脆弱性。

融资分红方面，公司上市以来累计融资4.55亿元，累计分红4.25亿元，分红融资比为0.93，现金回馈力度较为稳健。

生意结构拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.8%/--/--，净经营利润分别为4.62亿元/-2.24亿元/-4.65亿元，净经营资产分别为39.22亿元/38.04亿元/47.05亿元。同期营运资本/营收分别为1.01/1.39/1.68，反映每单位营收所需垫付资金逐年上升，营运资本压力加大。

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