莎普爱思（603168）2026年三季报：营收下滑叠加净利由盈转亏，盈利能力与现金流承压

近期莎普爱思（603168）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

莎普爱思（603168）2026年三季报财务分析

一、整体经营表现

根据莎普爱思发布的2026年三季报，公司整体经营表现不佳。报告期内，营业总收入为2.97亿元，同比变动-15.44%；归母净利润为-6532.26万元，同比变动-336.40%，由盈利转为显著亏损；扣非净利润为-3638.8万元，同比变动-942.38%，反映出主业持续盈利能力严重恶化。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为9999.91万元，同比变动-12.69%；归母净利润为-8482.3万元，同比变动-1570.22%，亏损幅度大幅扩大；但第三季度扣非净利润为-503.29万元，同比变动+71.02%，显示非经常性损益之外的经营改善迹象。

二、盈利能力指标

公司多项关键盈利指标全面下滑：- 毛利率为43.82%，同比变动-18.26%；- 净利率为-22.03%，同比变动-379.63%；- 每股收益为-0.17元，同比变动-342.86%；- 每股净资产为3.45元，同比变动-19.83%；- 每股经营性现金流为0.07元，同比变动-53.13%。

三费合计达1.47亿元，三费占营收比为49.42%，同比变动+12.78%，显示期间费用控制压力加大，进一步侵蚀利润空间。

三、资产负债与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8683.91万元，同比变动-13.80%；应收账款为2957.04万元，同比变动+4.30%；有息负债为2.98亿元，同比变动+2.71%。货币资金/流动负债仅为53.08%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.18%，表明公司短期偿债能力偏弱，现金流状况需重点关注。

四、长期经营与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为0.83%，投资回报较弱，2020年最低达-13.34%。上市以来共披露12份年报，其中亏损年份达4次，整体财报表现一般。

融资与分红方面，公司上市12年累计融资11.80亿元，累计分红2.59亿元，分红融资比为0.22，现金回报水平较低。

五、营运效率观察

过去三年（2023/2024/2025）营运资本/营收分别为-0/-0.05/0.05，显示企业在经营中所需垫付资金比例逐年上升，营运压力增加。同期营收分别为6.45亿/4.84亿/4.63亿元，呈持续下降趋势，反映市场需求或渠道拓展面临挑战。

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