中材节能（603126）2026年三季报：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险凸显

近期中材节能（603126）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，中材节能营业总收入为25.84亿元，同比+25.28%；归母净利润为221.58万元，同比+40.12%；扣非净利润为-125.92万元，同比+72.38%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为7.84亿元，同比-8.41%；归母净利润为-224.85万元，同比-110.21%；扣非净利润为-389.53万元，同比-118.45%。第三季度多项盈利指标出现下滑，且净利润由正转负，反映短期盈利能力承压。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为14.2%，同比+2.74%；净利率为0.1%，同比-9.99%。尽管毛利率有所提升，但净利率大幅下降，表明在收入增长的同时，整体盈利质量减弱。

期间费用合计为2.43亿元，三费占营收比为9.39%，同比-2.96%，显示公司在费用管控方面有所改善。

资产与现金流状况

货币资金为6.21亿元，同比-37.26%；应收账款为14.04亿元，同比+20.20%；有息负债为13.12亿元，同比+55.01%。货币资金明显减少，而应收账款和有息负债持续攀升，对企业流动性形成压力。

每股经营性现金流为-0.91元，同比-191.48%；每股净资产为3.31元，同比-0.78%；每股收益为0.0元，同比+38.46%。经营性现金流恶化显著，远低于同期水平，反映主营业务现金回笼能力减弱。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款占最新年报归母净利润比高达10239.1%，存在较大回收风险。同时，货币资金/流动负债仅为45.82%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.97%，显示短期偿债能力偏弱，需重点关注流动性安全。

此外，公司过去三年净经营资产收益率分别为16.8%、1.2%、2.9%，波动剧烈，资本运用效率不稳定。营运资本/营收比率由0.17上升至0.44，表明每单位营收所需垫付资金增加，营运压力加大。

综上，中材节能虽实现营收较快增长，但盈利质量下降、经营性现金流持续为负、应收账款高企等问题突出，未来需警惕财务结构失衡风险。

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