创力集团（603012）2026年三季报财务分析：营收微增但盈利改善，现金流显著提升但应收账款风险仍高

近期创力集团（603012）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，创力集团营业总收入为18.48亿元，同比+0.19%；归母净利润为9641.85万元，同比+9.54%；扣非净利润为7208.28万元，同比+2.16%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为8.13亿元，同比+18.78%；归母净利润为1170.52万元，同比+87.14%；扣非净利润为778.55万元，同比+138.47%，显示当季盈利能力明显增强。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为34.1%，同比-7.57%；净利率为5.39%，同比+10.86%。三费合计为4.47亿元，占营收比重为24.21%，同比+8.83%。尽管费用压力有所上升，但净利率实现增长，反映整体盈利质量有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6亿元，同比+25.70%；应收账款为24.95亿元，同比-14.91%；有息负债为9.41亿元，同比-18.32%。应收账款虽同比下降，但仍处于高位，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达2353.38%，提示回款风险仍需重点关注。

股东回报与资本效率

每股净资产为5.86元，同比-0.34%；每股收益为0.15元，同比+7.14%；每股经营性现金流为0.76元，同比+4227.05%，经营性现金流大幅改善，显示现金获取能力显著增强。

根据财务分析工具评估，公司近年ROIC呈下降趋势，2025年为2.44%，资本回报率偏低。历史中位数ROIC为8.61%，整体投资回报一般。此外，公司上市以来累计融资10.79亿元，累计分红6.34亿元，分红融资比为0.59，分红力度尚可但未覆盖融资规模。

现金流与营运结构

公司过去三年净经营资产收益率分别为15.4%、5.5%、2.8%，呈现持续下滑态势；同期净经营利润分别为3.77亿元、1.76亿元、9334.44万元，亦逐年下降。营运资本占营收比重分别为0.89、0.93、0.99，显示每单位营收所需垫付资金持续增加，营运压力上升。

风险提示

财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为27.72%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.34%，短期偿债保障较弱。同时，应收账款/利润比例达2353.38%，存在较大坏账风险或利润虚增隐患。

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