海南矿业（601969）2026年三季报财务分析：主业量价齐升驱动利润翻倍，锂资源成核心增长极_股票频道

近期海南矿业（601969）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，海南矿业营业总收入为44.23亿元，同比+31.64%；归母净利润达6.5亿元，同比+107.96%；扣非净利润为5.47亿元，同比+93.66%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为17.04亿元，同比+80.39%；归母净利润为1.35亿元，同比+324.44%；扣非净利润为1.25亿元，同比+262.62%。

盈利能力变化

公司整体盈利能力显著提升。毛利率为29.19%，同比+21.03%；净利率为13.82%，同比+55.39%。三费合计占营收比例为10.81%，同比-3.06%。

资产与现金流状况

货币资金为34.5亿元，同比+23.98%；应收账款为5.29亿元，同比+15.03%；有息负债为50.37亿元，同比+26.91%。

每股净资产为3.58元，同比+1.67%；每股收益为0.33元，同比+106.25%；每股经营性现金流为0.64元，同比+0.17%。

主营业务驱动因素

营业收入增长主要源于新增锂资源一体化业务带来的收入增加。利润总额同比+100.00%，归母净利润增长得益于锂资源业务贡献增量、油品价格上涨带动油气业务收益上升以及洛克石油收到八角场项目致密气专项财政补助1.03亿元，增厚非经常性损益。

锂资源板块前三季度实现归母净利润2.74亿元，成为利润重要来源。洋浦锂盐产线产量和销量持续攀升，第三季度产量环比+24%以上，销量环比+33%以上；前三季度电池级氢氧化锂市场价格同比+116.4%。布谷尼锂精矿累计产量8.04万吨，累计到港9.33万吨，第五批1.74万吨已出口。

油气业务受益于高油价环境，布伦特原油现货均价同比+32.8%，公司权益产量完成率达76%，该板块盈利同比+85%，占整体利润一半以上。

铁矿石业务因产销量下降面临盈利压力，61%铁矿石普氏指数均价为101.9美元/吨，整体价格平稳，但通过提质增效措施努力改善盈利水平。

财务风险提示

尽管现金状况较为健康，但仍需关注以下风险点：

此外，2025年第三季度归母净利润基数较低（0.32亿元），在一定程度上放大了2026年同期同比增幅。

投资与分红情况

公司上市以来共发布12份年报，期间出现过2次亏损，反映其商业模式存在一定脆弱性。过去10年中位数ROIC为3.79%，2025年ROIC为4.45%，资本回报能力偏弱。历史上最差年份为2018年，ROIC为-5.95%。

自上市以来累计融资35.80亿元，累计分红13.18亿元，分红融资比为0.37，表明公司分红力度相对较弱，且近年存在“借款多于分红”的现象，需持续观察其分红可持续性。

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