中国中车（601766）2026年三季报财务分析：营收利润稳增但单季承压，应收账款与现金流风险需关注_股票频道

近期中国中车（601766）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中国中车（601766）2026年前三季度实现营业总收入1946.85亿元，同比+5.88%；归母净利润103.14亿元，同比+3.70%；扣非净利润93.69亿元，同比+3.00%。整体业绩保持小幅增长。

单季度来看，2026年第三季度营业总收入为630.03亿元，同比-1.73%；归母净利润23.23亿元，同比-13.97%；扣非净利润19.61亿元，同比-19.47%。三项核心指标均出现同比下降，显示当季经营面临一定压力。

盈利能力分析

公司毛利率为21.79%，同比+2.27%；净利率为6.57%，同比-3.77%。尽管毛利率有所提升，但净利率出现下滑，表明在成本控制或费用端存在一定压力。

三费合计157.41亿元，占营收比重为8.09%，同比+7.00%，费用负担加重，可能对盈利空间形成挤压。

资产与估值指标

截至报告期末，每股净资产为6.12元，同比+3.52%；每股收益为0.36元，同比+2.86%；每股经营性现金流为-0.38元，同比+6.76%。经营性现金流虽仍为负值，但同比改善明显。

货币资金为453.45亿元，较上年同期的462.39亿元略有下降，同比-1.93%；应收账款为1194.94亿元，较上年同期的1298.11亿元减少，同比-7.95%；有息负债为194.04亿元，同比+0.53%，债务水平基本稳定。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下两项风险：

商业模式与长期表现

公司业绩主要依靠研发驱动。历史数据显示，近10年中位数ROIC为6.67%，2025年ROIC为6.96%，投资回报能力整体偏弱。2021年最低ROIC为6.08%，反映资本效率长期处于较低水平。

自上市以来，公司累计融资272.95亿元，累计分红702.00亿元，分红融资比达2.57，体现出较强的股东回报意愿。

综上，中国中车2026年前三季度营收与利润实现稳健增长，但第三季度出现同比下滑，叠加净利率下降与三费占比上升，盈利能力承压。同时，高企的应收账款和紧张的现金流状况仍是未来需持续关注的风险点。

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