衢州东峰（601515）2026年三季报：营收增长盈利改善但扣非亏损扩大现金流承压

近期衢州东峰（601515）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

衢州东峰2026年前三季度实现营业总收入11.09亿元，同比+21.09%；归母净利润为-8585.84万元，同比+10.09%，亏损幅度有所收窄。然而，扣非净利润为-7942.98万元，同比-30.26%，显示公司在剔除非经常性损益后的盈利能力进一步弱化。

单季度来看，2026年第三季度营业总收入达3.64亿元，同比+16.75%；归母净利润为-2755.56万元，同比+19.41%；扣非净利润为-2517.66万元，同比+20.48%，虽同比改善但仍处于亏损状态。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为13.13%，同比-2.34%；净利率为-9.83%，同比+41.65%，亏损率明显下降。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计1.61亿元，占营业收入比重为14.47%，同比-26.70%，费用管控有所加强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为17.89亿元，同比-20.10%；应收账款为3.35亿元，同比-5.13%；有息负债为1.76亿元，同比-67.12%，债务压力显著缓解。每股净资产为2.49元，同比-8.11%；每股收益为-0.04元，同比+20.00%；每股经营性现金流为-0.04元，同比-105.65%，经营性现金流恶化明显。

综合财务评价

从业务模式看，公司产品附加值偏低，历史净利率曾低至-45.66%，近10年中位数ROIC为9.29%，2025年ROIC为-10.78%，投资回报波动剧烈。公司累计融资19.59亿元，累计分红41.34亿元，分红融资比达2.11，具备较强现金回馈能力。

但需警惕的是，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为-0.57%，且经营活动产生的现金流净额均值持续为负，现金流状况堪忧，建议重点关注其营运资金管理和持续经营能力。

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