江苏有线（600959）2026年三季报财务分析：营收利润双降，扣非净利巨亏，现金流与应收账款风险凸显

近期江苏有线（600959）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

江苏有线（600959）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司营业总收入为50.42亿元，同比-13.11%；归母净利润为1.63亿元，同比-47.89%；扣非净利润为-6.58亿元，同比-2621.17%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为13.9亿元，同比-16.21%；第三季度归母净利润为5899.27万元，同比-46.43%；第三季度扣非净利润为-4.9亿元，同比-2906.96%。此外，本期营业外收入占营业总收入比例达14.44%，非主营业务贡献占比较高。

主要财务指标变动情况

毛利率为12.06%，同比-49.66%；净利率为3.93%，同比-36.65%。三费合计为13.43亿元，占营收比重上升至26.64%。

经营与资本效率分析

根据财报分析工具披露，公司去年ROIC为1.2%，历史10年中位数ROIC为1.48%，投资回报整体偏弱。2020年最低ROIC为0.59%。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为2.8%、2.7%、2.1%；对应净经营利润分别为4.27亿元、4.31亿元、3.15亿元；净经营资产分别为154.23亿元、158.03亿元、151.26亿元。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收分别为-0.67、-0.51、-0.25，表明每单位营收所需垫付资金逐年减少，但仍在负区间运行。具体营运资本金额分别为-51.19亿元、-40.43亿元、-20.03亿元，对应营收分别为75.97亿元、79.8亿元、79.88亿元。

融资与分红情况

公司自上市以来累计融资总额为113.37亿元，累计分红总额为21.55亿元，分红融资比为0.19，现金回报能力较弱。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下两项风险：

• 公司货币资金/流动负债为32.97%，短期偿债能力承压；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为18.25%，现金流覆盖能力不足；
• 应收账款/利润高达830.18%，回款质量存在较大隐患。

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