丽尚国潮（600738）盈利能力提升但现金流承压，三费占比下降改善盈利质量

近期丽尚国潮（600738）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力分析

丽尚国潮（600738）2026年三季报显示，公司营业总收入为4.76亿元，同比变动-0.23%；归母净利润达1.4亿元，同比变动+20.95%；扣非净利润为1.38亿元，同比变动+18.29%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.51亿元，同比变动-1.55%；归母净利润为3676.46万元，同比变动+1.6%；扣非净利润为3560.18万元，同比变动+1.71%。

公司盈利能力持续增强，毛利率达到66.88%，同比变动+1.42%；净利率为29.44%，同比变动+25.3%。每股收益为0.19元，同比变动+18.75%；每股净资产为2.87元，同比变动+7.03%；每股经营性现金流为0.16元，同比变动+35.45%。

成本与费用控制

公司在成本管控方面表现良好，销售费用、管理费用、财务费用合计为9286.97万元，三费占营收比为19.50%，同比变动-11.65%。该指标优化反映出企业在运营效率方面的提升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.57亿元，同比变动-10.92%；应收账款为6479.36万元，同比变动-12.67%；有息负债为1.45亿元，同比变动-64.23%，显示出公司在降低债务负担方面取得显著进展。

投资回报与历史表现

根据历史数据分析，公司最近一年的ROIC为6.88%，近10年中位数ROIC为6.64%，投资回报整体偏弱，其中2024年最低至2.64%。公司上市以来共披露34份年报，出现过2次亏损，表明其商业模式稳定性有待加强。

融资与分红方面，公司上市30年来累计融资38.39亿元，累计分红21.77亿元，分红融资比为0.57。

现金流与营运效率

财报体检提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为24.36%。此外，过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为--/42.2%/203.3%；同期净经营利润分别为8288.83万元/4647.22万元/1.6亿元；净经营资产分别为-4.49亿元/1.1亿元/7861.92万元。营运资本与营收比率维持在负值区间，分别为-0.32/-0.66/-0.6，说明企业在经营活动中占用外部资金的能力较强。

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