新黄浦（600638）2026年三季报财务分析：净利润增长但扣非亏损扩大，现金流改善与三费攀升并存

近期新黄浦（600638）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利表现分化，归母净利润增长但扣非持续承压

新黄浦（600638）2026年前三季度实现营业总收入6.29亿元，同比-6.87%；归母净利润达1.81亿元，同比+32.33%。然而，扣非净利润为-3780.19万元，同比-133.43%，显示核心主业盈利能力仍面临较大压力。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.16亿元，同比+21.34%；但归母净利润为-3072.89万元，同比-187.22%；扣非净利润为-3069.72万元，同比-192.36%，连续呈现亏损状态，拖累整体盈利质量。

盈利能力指标波动明显

公司毛利率为23.93%，同比-34.34%；净利率为42.99%，同比+45.01%。尽管净利率显著提升，但主要受非经常性损益影响，主营业务附加值有限。三费合计占营收比重达64.44%，同比+17.52%，表明期间费用压力进一步加剧，对利润形成挤压。

资产与现金流状况有所改善

截至报告期末，公司货币资金为102.15亿元，同比+50.80%；有息负债为25.15亿元，同比-16.13%，债务结构趋于优化。应收账款为3730.42万元，同比-20.06%，回款能力增强。

每股经营性现金流为4.6元，同比+82.20%，反映经营活动现金生成能力大幅提升。每股净资产为6.98元，同比+1.94%；每股收益为0.27元，同比+32.33%。

长期经营与资本回报评估

据分析工具披露，公司去年ROIC为3.45%，历史10年中位数ROIC为3.3%，投资回报整体偏弱。过去三年净经营利润分别为7891.34万元、1.28亿元、8803.83万元，波动较大；同期净经营资产分别为-29.65亿元、-33.7亿元、-71.37亿元，长期处于负值区间，资产运营效率偏低。

营运资本/营收比率在2023至2025年间分别为0.23、-0.05、0.24，显示企业在经营中需持续垫资维持运营，资金占用压力较大。

偿债与分红情况

公司上市以来累计融资14.13亿元，累计分红14.35亿元，分红融资比为1.02，具备一定股东回报意识。但财报体检提示需关注现金流状况，因货币资金/流动负债仅为65.93%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.98%，短期偿债保障能力较弱。

综上，新黄浦虽在净利润和现金流方面有所改善，但主营业务持续亏损、三费高企及资产回报疲软等问题仍需警惕。

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