银都股份（603277）2026年三季报简析：净利润同比下降67.43%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期银都股份（603277）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.92亿元，同比下降2.3%，归母净利润1.52亿元，同比下降67.43%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.29亿元，同比上升2.08%，第三季度归母净利润-2363.62万元，同比下降119.65%。本报告期银都股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率44.2%，同比增4.14%，净利率7.27%，同比减66.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.0亿元，三费占营收比23.9%，同比增33.08%，每股净资产4.22元，同比减9.1%，每股经营性现金流0.69元，同比增25.25%，每股收益0.25元，同比减67.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.03%，历来资本回报率强。去年的净利率为17.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.26%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为12.97%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额8.16亿元，累计分红总额26.81亿元，分红融资比为3.28。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.7%/23.9%/21.6%，净经营利润分别为5.11亿/5.41亿/4.87亿元，净经营资产分别为19.85亿/22.64亿/22.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.3/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.63亿/8.23亿/10.06亿元，营收分别为26.53亿/27.53亿/27.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达81.01%）

持有银都股份最多的基金为泰信优势增长混合，目前规模为0.18亿元，最新净值1.468（10月30日），较上一交易日下跌0.88%，近一年下跌1.68%。该基金现任基金经理为张海涛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在连锁餐饮、中央厨房客户的开发上有哪些进展和规划？
答：尊敬的投资者您好！感谢您的关注。公司始终将连锁餐饮客户作为重要的战略客户群体，围绕其需求持续进行针对性的产品研发和市场推广。未来，公司将持续围绕北美大型连锁餐饮、快餐客户进行相应的产品研发和推广，逐步提高公司在北美连锁市场的份额。相关业务如涉及重大进展，公司将及时履行相应披露义务。谢谢！
2.公司在海外多国设立销售子公司，面对全球贸易环境变化、关税政策调整，请问公司如何借助全球化布局来平稳应对外部环境变化？
尊敬的投资者您好！感谢您的关注。公司主要从市场、渠道、生产三方面应对外部环境变化一是持续推进“85国计划”的全球化布局，构筑多市场结构；二是依托海外自建仓储物流网络和经销商渠道，快速响应客户需求。三是优化中国与泰国生产基地产能布局，根据海外市场需求灵活调配。谢谢！
3.相比国际同行，公司的差异化竞争优势主要体现在哪些方面？
尊敬的投资者您好！感谢您的关注。公司的差异化竞争优势主要体现在以下几方面一是快速响应的研发能力，公司紧密围绕客户本地化需求快速响应，持续推出适配客户应用场景的产品品类；二是本地化的快速交付能力，公司在美国等海外市场自建仓储物流体系，依托成熟的经销商渠道，可实现快速交付和现货响应；三是公司品牌影响力与成本管控优势，公司以自有品牌产品的研发、生产、仓储与销售为主的业务模式，经过多年发展，形成了较强的品牌影响力与成本管控优势。谢谢！
4.请介绍下上半年现金流改善的主要驱动因素
尊敬的投资者您好！感谢您的关注。经营活动产生的现金流量净额变动原因主要系收到关税退税等其他与经营活动有关的现金，同时购买商品、接受劳务支付的现金略有下降所致，具体变动原因敬请查阅公司披露的《2026年半年度报告》之第三节“管理层讨论与分析”之“四、报告期内主要经营情况
（一）”。谢谢！
5.公司在设备智能化升级方面做了哪些研发与产品布局？
尊敬的投资者您好！感谢您的关注。公司围绕主营业务产品（包括各类制冷、制热产品）展开核心技术研发与创新，深化自动化与智能化技术的融合应用；新产品层面，目前万能蒸烤箱已完成验证并实现销售，智能薯条机器人处于核心客户门店验证阶段。未来公司将依托现有研发体系，全力打造创新性智能产品矩阵，谢谢！
6.公司在商用制冷、制热等核心领域的技术储备情况，未来的技术攻关重点是什么？
尊敬的投资者您好！感谢您的关注。公司在商用制冷、制热领域深耕多年，围绕主营的制冷、制热产品形成了较为完整的技术储备，未来的技术攻关重点方向一是核心性能与能效提升，以适应海外市场对能效标准日益严格的要求；二是设备智能化，公司将自动化、智能化属性深度融入产品研发体系，推进智能化、自动化操作等技术在产品中的应用；三是面向连锁客户场景的定制化开发，围绕北美大型连锁餐饮客户的实际需求进行快速响应的定制研发，持续丰富智能产品矩阵。谢谢！
7.公司管理层对于现在的估值有什么看法
尊敬的投资者您好！感谢您的关注。二级市场股价与估值受宏观经济环境、市场情绪等多重外部因素影响。公司管理层始终专注于做好主营业务，目前公司基本面稳健，各项经营工作按计划有序开展。谢谢！

本文数据来源于银都股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。