上大股份（301522）2026年三季报简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期上大股份（301522）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.49亿元，同比上升7.93%，归母净利润5413.21万元，同比下降29.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.59亿元，同比上升10.91%，第三季度归母净利润-733.11万元，同比下降143.68%。本报告期上大股份存货明显上升，存货同比增幅达30.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.25%，同比减10.2%，净利率2.78%，同比减34.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计8465.51万元，三费占营收比4.34%，同比增17.33%，每股净资产5.23元，同比增2.7%，每股经营性现金流-0.76元，同比减213.92%，每股收益0.15元，同比减29.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.67%，资本回报率不强。去年的净利率为4.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.7%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为3.01%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额6.40亿元，累计分红总额7065.47万元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.3%/8.2%/4%，净经营利润分别为1.51亿/1.62亿/1.01亿元，净经营资产分别为18.09亿/19.65亿/25.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.38/0.54，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.36亿/9.63亿/13.1亿元，营收分别为20.35亿/25.08亿/24.07亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为17.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.9%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达22.42%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达969.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.23亿元，每股收益均值在0.33元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司就投资者在本次交流会中出的进行了回复：
答：尊敬的投资者您好！公司上半年营业收入 12.90亿元（同比+6.47%）、归母净利润 6,146.32 万元（同比+2.78%）均保持增长，经营稳健，不存在持续经营问题。经营活动现金流为负，主要系军品收入提高且款周期长于民品、高温合金等高端产品占比提升原材料采购支出相应增加所致，随着下半年应收账款款，经营性现金流将逐步改善。
“年产 8,000吨超纯净高性能高温合金建设项目”作为 IPO募投项目正有序推进，项目达到预定可使用状态日期为 2027年 12月。因项目投资总额调整后存在资金缺口，为保障募投项目顺利实施，公司已启动向不特定对象发行可转债相关程序。感谢您的关注！
2、我是贵司投资者，想了解一下贵司产品有没有参与国产大飞机的制造。如果没有那么有没有送样或者试制！请告知！
尊敬的投资者您好，公司产品已参与国产大飞机相关制造进程。在民航方面，公司将持续推进产品认证进程，生产的部分高温合金产品已通过商发认证并应用，同时在商飞完成了国内多资源产品开发需求的对接工作。感谢您的关注。
3、您好，我是贵公司的投资者，自从今年年头以来，公司正常经营，业绩也没有巨大波动，无任何违规信披的情况，但公司股价出现了巨大的跌幅。我想知道公司在哪里出现了问题？这也是作为中小投资者都想知道的。谢谢
尊敬的投资者您好，公司目前生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大事项。股票价格受宏观经济、行业周期及市场情绪等多方面因素综合影响，短期波动属资本市场正常现象，公司会持续做好经营管理，努力提升公司内在价值，以良好业绩报广大投资者。感谢您的信任与支持！

本文数据来源于上大股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。