药石科技（300725）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期药石科技（300725）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.34亿元，同比上升15.16%，归母净利润1.51亿元，同比上升33.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.75亿元，同比上升15.1%，第三季度归母净利润5177.13万元，同比上升26.6%。本报告期药石科技应收账款上升，应收账款同比增幅达35.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.93%，同比增6.41%，净利率9.25%，同比增15.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.53亿元，三费占营收比15.49%，同比增7.65%，每股净资产19.62元，同比减35.84%，每股经营性现金流1.08元，同比减53.75%，每股收益0.65元，同比增15.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为30.04%,原因:公司现金管理产品根据剩余期限及产品性质在相关报表项目之间重分类列报，以及部分理财产品到期赎回。
2. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-86.47%,原因:公司现金管理产品根据剩余期限及产品性质在相关报表项目之间重分类列报，以及部分理财产品到期赎回。
3. 其他流动资产变动幅度为-43.76%,原因:公司现金管理产品根据剩余期限及产品性质在相关报表项目之间重分类列报，以及部分理财产品到期赎回。
4. 其他非流动资产变动幅度为-33.98%,原因:公司现金管理产品根据剩余期限及产品性质在相关报表项目之间重分类列报，以及部分理财产品到期赎回。
5. 使用权资产变动幅度为73.51%,原因:新增实验室租赁，相应确认使用权资产及租赁负债，并发生装修投入。
6. 长期待摊费用变动幅度为646.61%,原因:新增实验室租赁，相应确认使用权资产及租赁负债，并发生装修投入。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为80.63%,原因:新增实验室租赁，相应确认使用权资产及租赁负债，并发生装修投入。
8. 租赁负债变动幅度为112.97%,原因:新增实验室租赁，相应确认使用权资产及租赁负债，并发生装修投入。
9. 预付款项变动幅度为112.34%,原因:期末预付材料款及服务费用增加。
10. 其他应收款变动幅度为58.92%,原因:期末应收保证金及押金增加。
11. 在建工程变动幅度为157.05%,原因:工程建设持续投入。
12. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:偿还短期银行借款。
13. 应付账款变动幅度为91.92%,原因:采购规模增加，期末未到结算期的应付采购款增加。
14. 其他权益工具投资变动幅度为-94.92%,原因:处置部分药捷安康股权及期末公允价值变动综合影响。
15. 递延所得税负债变动幅度为-89.58%,原因:处置部分药捷安康股权及期末公允价值变动综合影响。
16. 其他综合收益变动幅度为-96.46%,原因:处置部分药捷安康股权及期末公允价值变动综合影响。
17. 销售费用变动幅度为48.18%,原因:销售人员薪酬及市场推广费用增加。
18. 公允价值变动收益变动幅度为244.54%,原因:交易性金融资产公允价值变动影响。
19. 信用减值损失变动幅度为-188.68%,原因:本期应收账款规模增加，相应计提信用减值损失，而上年同期存在信用减值损失转回。
20. 资产减值损失变动幅度为44.78%,原因:上年同期存货跌价准备计提金额较大，年初至报告期末存货跌价损失同比减少。
21. 所得税费用变动幅度为34.02%,原因:利润总额增长。
22. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为45.69%,原因:营业规模增长，采购支出相应增加。
23. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为68.49%,原因:支付的销售、管理及研发相关费用增加。
24. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为405.54%,原因:工程建设持续投入。
25. 投资支付的现金变动幅度为-42.48%,原因:购买现金管理产品规模变动。
26. 偿还债务支付的现金变动幅度为-63.64%,原因:银行借款偿还金额减少。
27. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-2968.26%,原因:汇率变动对外币现金及现金等价物折算的影响增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.9%，资本回报率不强。去年的净利率为9.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.38%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.9%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额11.43亿元，累计分红总额3.20亿元，分红融资比为0.28。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.8%/5.9%/5.9%，净经营利润分别为1.97亿/2.2亿/1.84亿元，净经营资产分别为40.7亿/37.3亿/31.37亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.52/0.58/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.99亿/9.8亿/6.25亿元，营收分别为17.25亿/16.89亿/19.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达254.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.42亿元，每股收益均值在1.04元。

持有药石科技最多的基金为泓德优势领航混合，目前规模为12.91亿元，最新净值1.2932（10月30日），较上一交易日下跌1.14%，近一年下跌4.74%。该基金现任基金经理为王克玉。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：1）公司后端 CDMO业务的放量节奏？2）AI4S对公司业务的影响
答：公司 CDMO业务整体保持良好发展态势，项目结构持续向后期阶段延伸。后期项目通常受项目里程碑、生产排期及客户发货节奏等因素影响，单季度收入可能存在一定波动，业务表现应结合全年及中长期趋势综合判断。短期业务贡献主要来自现有订单执行与交付，中期来自PP

本文数据来源于药石科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。