九安医疗（002432）2026年三季报简析：净利润同比增长227.57%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期九安医疗（002432）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.06亿元，同比下降24.67%，归母净利润52.05亿元，同比上升227.57%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.74亿元，同比下降9.8%，第三季度归母净利润21.35亿元，同比上升219.21%。本报告期九安医疗三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率64.32%，同比减1.64%，净利率646.73%，同比增335.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.34亿元，三费占营收比91.16%，同比增43.42%，每股净资产54.61元，同比增14.43%，每股经营性现金流-0.35元，同比减380.68%，每股收益12.41元，同比增239.36%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.54%，资本回报率一般。然而去年的净利率为166.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-8.55%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额18.41亿元，累计分红总额26.45亿元，分红融资比为1.44。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率5.96%。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为125.7%/257.8%/220.3%，净经营利润分别为13.49亿/18亿/22.7亿元，净经营资产分别为10.74亿/6.98亿/10.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.04/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.68亿/9922.96万/2.03亿元，营收分别为32.31亿/25.92亿/13.66亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.61%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在43.56亿元，每股收益均值在9.35元。

持有九安医疗最多的基金为华宝核心优势混合A，目前规模为24.65亿元，最新净值4.274（10月30日），较上一交易日下跌3.3%，近一年下跌6.05%。该基金现任基金经理为郑英亮。

本文数据来源于九安医疗2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。