首钢股份（000959）2026年三季报简析：净利润同比下降69.87%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期首钢股份（000959）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入757.54亿元，同比下降2.04%，归母净利润2.89亿元，同比下降69.87%。按单季度数据看，第三季度营业总收入248.34亿元，同比上升0.36%，第三季度归母净利润-2.61亿元，同比下降187.24%。本报告期首钢股份应收账款上升，应收账款同比增幅达49.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率4.94%，同比减6.59%，净利率0.37%，同比减72.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.66亿元，三费占营收比2.2%，同比减1.06%，每股净资产6.46元，同比减0.6%，每股经营性现金流0.14元，同比减79.55%，每股收益0.04元，同比减69.6%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.97%，资本回报率不强。去年的净利率为1.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1.84%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额243.11亿元，累计分红总额85.31亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/0.7%/1.4%，净经营利润分别为7.54亿/6.03亿/10.75亿元，净经营资产分别为878.7亿/816.93亿/758.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.08/-0.09/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-92.54亿/-95.98亿/-83.98亿元，营收分别为1137.61亿/1084.62亿/1029.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为23.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.08%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.83%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达256.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.93亿元，每股收益均值在0.15元。

持有首钢股份最多的基金为中证500现金流ETF华夏，目前规模为6.73亿元，最新净值1.1652（10月30日），较上一交易日上涨0.05%，近一年上涨0.61%。该基金现任基金经理为杨斯琪 司帆。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何判断后续取向电工钢的供需形势？
答：取向电工钢的市场需求在相当一段时间内仍将保持较高增长。这主要源于人工智能的新增电力需求与社会电气化转型带来的电力行业投资增长，以及欧美电网升级改造带来的需求拉动。
基于需求的确定增长，近年来国内取向电工钢产能也快速提升。取向电工钢供需两端整体双增，电力行业的发展变化将推动取向电工钢向“高效化、高端化、绿色化”升级。
从过去几年看，公司提前布局取向薄规格高牌号技术和市场，在薄规格高牌号产品上保有技术优势。2025年首发了低噪声产品，突破性地解决了行业长期面临的“低铁损”与“低噪声”难以兼顾的技术瓶颈，得到了客户的广泛认可。0.20mm及更薄规格取向电工钢产销量连续八年国内市场领先，特高压领域产品已经实现了特高压交直流领域的全覆盖。随着新增产能的持续投入，未来新产品的超额利润窗口期进一步压缩，取向产品整体向合理利润转化。

本文数据来源于首钢股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。