中原环保（000544）2026年三季报简析：净利润同比下降12.16%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中原环保（000544）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入36.13亿元，同比下降7.78%，归母净利润8.98亿元，同比下降12.16%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.1亿元，同比下降17.44%，第三季度归母净利润2.46亿元，同比下降24.06%。本报告期中原环保公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1021.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率57.61%，同比增10.59%，净利率25.35%，同比减6.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.49亿元，三费占营收比20.74%，同比增10.34%，每股净资产9.9元，同比增6.4%，每股经营性现金流-0.46元，同比减45.37%，每股收益0.88元，同比减13.77%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.06%，历来资本回报率一般。去年的净利率为19.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.83%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为5.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报33份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额45.70亿元，累计分红总额21.48亿元，分红融资比为0.47。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/7%/4.8%，净经营利润分别为9.05亿/10.71亿/10.95亿元，净经营资产分别为100.57亿/152.66亿/228.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.8/1.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.62亿/43.44亿/84.78亿元，营收分别为78.13亿/54.43亿/55.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为40.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.61%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达59.61%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1021.24%）

本文数据来源于中原环保2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。