上海环境（601200）2026年三季报简析：净利润同比下降9.8%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期上海环境（601200）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入41.82亿元，同比下降8.5%，归母净利润4.7亿元，同比下降9.8%。按单季度数据看，第三季度营业总收入15.16亿元，同比下降5.62%，第三季度归母净利润1.64亿元，同比下降11.63%。本报告期上海环境盈利能力上升，毛利率同比增幅11.36%，净利率同比增幅5.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.87%，同比增11.36%，净利率13.91%，同比增5.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.84亿元，三费占营收比11.58%，同比增7.06%，每股净资产8.88元，同比增3.15%，每股经营性现金流0.83元，同比增40.46%，每股收益0.35元，同比减9.8%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.08%，历来资本回报率不强。去年的净利率为11.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.78%，投资回报一般，其中最惨年份2010年的ROIC为1.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额142.90亿元，累计分红总额9.42亿元，分红融资比为0.07。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.4%/6.2%/6.3%，净经营利润分别为6.56亿/6.53亿/7.11亿元，净经营资产分别为101.85亿/105.53亿/112.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/0.05/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3.83亿/3.32亿/14.11亿元，营收分别为63.81亿/62.95亿/62.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为35.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.73%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达706.14%）

本文数据来源于上海环境2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。