孩子王（301078）2026年三季报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期孩子王（301078）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入75.06亿元，同比上升2.14%，归母净利润2.08亿元，同比下降0.4%。按单季度数据看，第三季度营业总收入24.11亿元，同比下降1.08%，第三季度归母净利润3669.8万元，同比下降44.42%。本报告期孩子王盈利能力上升，毛利率同比增幅8.17%，净利率同比增幅15.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.95%，同比增8.17%，净利率3.59%，同比增15.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.14亿元，三费占营收比26.83%，同比增6.84%，每股净资产3.5元，同比增6.16%，每股经营性现金流0.55元，同比减36.62%，每股收益0.17元，同比减0.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.32%，资本回报率一般。去年的净利率为3.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.27%，投资回报一般，其中最惨年份2014年的ROIC为-28.42%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额6.28亿元，累计分红总额2.83亿元，分红融资比为0.45。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.4%/7.7%/7.9%，净经营利润分别为1.21亿/2.05亿/3.56亿元，净经营资产分别为35.14亿/26.65亿/45.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.07/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6380.62万/-6.08亿/-8.35亿元，营收分别为87.53亿/93.37亿/102.73亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.08亿元，每股收益均值在0.32元。

持有孩子王最多的基金为鹏华卓越成长混合A，目前规模为5.53亿元，最新净值0.895（10月30日），较上一交易日上涨1.73%。该基金现任基金经理为陈金伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：丝域生物上半年的经营情况如何？与孩子王协同及海外发展情况？
答：2026年上半年，江苏星丝域投资管理有限公司（持有丝域生物100%股权）实现营业收入3.56亿元，净利润1.07亿元，呈现出较好的发展态势。
海外市场端，丝域目前已在新加坡、马来西亚、中国香港、中国澳门等地布局，各门店运营状况趋势良好，为后续海外规模化扩张奠定坚实的基础。下半年丝域将在美国加利福尼亚新设门店，正式打通北美市场渠道，同步进一步深化东南亚、港澳区域布局，进一步完善全球门店网络。
国内市场端，丝域将重点布局华东、华中、华北等地区，持续加快拓店节奏，目前国内门店规模已接近2,700家。
产品研发端，丝域累计持有专利60项，完成36款产品迭代升级，与中科院旗下中科蓝智开展藻类原料联合研发。自研爆款双孢肽黑发产品，上半年出库数量同比增长44.7%，基于该产品打造的黑发馆新业态已在3城5店试点落地，为后续业务增长开辟全新路径。
与孩子王业务协同方面，公司持续推进丝域与孩子王深度融合，释放协同效应。上半年双方在会员体系、渠道网络等进行深度整合落地会员权益联动与交叉营销，混合业态门店于2026年6月开业，依托孩子王物业资源实现租金协同降本，输出数字化能力，完成丝域CRM等多套统升级。后续将进一步推进会员双向导流与全渠道产品协同，深度挖掘宝妈产后头皮养护需求，实现母婴与养发客群双向转化，拓展男性及中老年客群，丰富亲子家庭消费服务生态，持续提升综合服务能力。

本文数据来源于孩子王2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。