长源电力（000966）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期长源电力（000966）发布2026年三季报。根据财报显示，长源电力增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入106.7亿元，同比上升1.42%，归母净利润1.43亿元，同比下降58.23%。按单季度数据看，第三季度营业总收入38.11亿元，同比下降2.43%，第三季度归母净利润-3040.7万元，同比下降112.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.48%，同比减29.03%，净利率1.16%，同比减63.85%，每股净资产3.89元，同比减1.95%，每股经营性现金流0.8元，同比减2.82%，每股收益0.04元，同比减58.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.91%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为0.9%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额111.12亿元，累计分红总额13.05亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/2.1%/--，净经营利润分别为3.69亿/7.3亿/-9874.4万元，净经营资产分别为309.14亿/353.11亿/367.48亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.07/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.36亿/11.82亿/6.44亿元，营收分别为144.57亿/173.91亿/135.28亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为1.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达56.02%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有长源电力最多的基金为华夏公用事业ETF联接A，目前规模为0.27亿元，最新净值1.0237（10月30日），较上一交易日下跌0.84%，近一年下跌4.01%。该基金现任基金经理为杨斯琪 张金志。

本文数据来源于长源电力2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。