据证券之星公开数据整理，近期水星家纺（603365）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入30.24亿元，同比上升1.62%，归母净利润2.21亿元，同比下降4.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.48亿元，同比下降0.59%，第三季度归母净利润7118.76万元，同比下降21.84%。本报告期水星家纺公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达80.31%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.8%，同比增3.66%，净利率7.32%，同比减6.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.3亿元，三费占营收比34.06%，同比增2.24%，每股净资产12.04元，同比增5.19%，每股经营性现金流-0.64元，同比减2313.94%，每股收益0.86元，同比减1.15%
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财报体检工具显示：
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.42亿元，每股收益均值在1.68元。
持有水星家纺最多的基金为东方红汇阳债券A，目前规模为28.09亿元，最新净值1.1391（10月30日），较上一交易日下跌0.23%，近一年下跌1.36%。该基金现任基金经理为孔令超。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：Part1：公司介绍
答：前三季度线上渠道个位数增长、线下渠道个位数下滑，整体收入增1.62%；Q3因去年同期高基数，整体收入降0.59%。
Q三季度毛利率提升幅度比上半年收窄的原因？
一方面去年同期基数比较高；另一方面，原材料成本上行构成边际压力；还有产品结构因素造成了一些扰动。三季度是我们夏品收尾，冬款上新的过渡阶段，线下低毛利引流款有阶段性的增加，对单季度的毛利率产生一定影响，但产品结构的升级，仍然是支撑毛利率中枢上行的一个底层动力。
Q三季度公司费用控制优秀，销售费用略有下降，管理费用持平，公司四季度费用政策展望？
三季度我们坚持提质增效、精细化费用管控，整体费用率管控效果符合预期，三季度销售费用同比有所下降、管理费用保持平稳，核心是我们费用投放逻辑已经从过去单纯追求流量、冲GMV，转向以ROI为核心、精准投放、资源向高转化大单品倾斜。
整体四季度费用策略，我们概括为总量可控、结构分化，品牌投入前置，持续优先保障盈利质量。四季度本身是旺季，营收基数抬升，有利于摊薄单位固定费用，目标把费用率控制在合理水平，避免费用率上行侵蚀毛利改善成果。底层原则投入要么能带来长期品牌价值沉淀，要么能实现当期可验证的销售报，杜绝低效投入。
Q今年三季度和上半年政府补贴都是少于去年，四季度预期？
政府补贴项目包括申报、验收、拨款、收账等环节，周期较长。近年国家对补贴管理趋严，四季度存在不确定性。
Q存货三季度末同比增长，是否因为旺季备货？存货是否有风险？
本次存货增长以旺季主动备货为主，属于季节性因素，不是库存积压；公司目前存货结构向好，减值计提审慎，存货风险整体可控，存货的周转最终取决于四季度终端动销情况，我们会紧盯四季度动销，灵活调整后续生产和补货计划，严控库存规模。
Q经营性现金流净额为负的原因？
三季度经营性现金流净额为负，主要是为四季度冬季产品旺季集中备货，上游原料、加工款付现增加，采购现金支出前置，而相关销售款多集中在四季度，属于典型季节性收付错配。公司下游加盟商款情况稳定，应收账款周转正常，不存在款风险，预计四季度随着旺季销售实现，现金流会明显改善。
Q董事长提议购股份的原因？
董事长提议购，主要是基于对公司内在价值、长期发展的信心，也是落实股东报的举措。公司目前盈利和现金流稳健，购股份可用于股权激励、员工持股计划或者注销，绑定团队利益或增厚股东收益。该事项目前还只是提议，需要董事会、股东会（或有）审议，最终方案以公告为准。
本文数据来源于水星家纺2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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