中直股份（600038）2026年三季报简析：净利润同比下降56.89%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中直股份（600038）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入117.19亿元，同比下降22.12%，归母净利润1.61亿元，同比下降56.89%。按单季度数据看，第三季度营业总收入27.12亿元，同比下降43.57%，第三季度归母净利润-2684.47万元，同比下降129.69%。本报告期中直股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1507.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.12%，同比增30.67%，净利率1.22%，同比减43.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.02亿元，三费占营收比6.84%，同比增36.35%，每股净资产21.4元，同比增1.69%，每股经营性现金流4.35元，同比增139.55%，每股收益0.2元，同比减56.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.97%，资本回报率不强。去年的净利率为2.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.97%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额132.51亿元，累计分红总额25.63亿元，分红融资比为0.19。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.9%/17.5%/7.4%，净经营利润分别为5.08亿/4.82亿/5.95亿元，净经营资产分别为46.57亿/27.46亿/80.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.04/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.34亿/11.66亿/85.19亿元，营收分别为265.92亿/297.66亿/290.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-49.11%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1507.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.49亿元，每股收益均值在0.79元。

持有中直股份最多的基金为通用航空ETF永赢，目前规模为5.68亿元，最新净值0.8862（10月30日），较上一交易日下跌4.59%，近一年下跌28.43%。该基金现任基金经理为刘庭宇 张璐。

本文数据来源于中直股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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