东南网架（002135）2026年三季报简析：净利润同比下降37.42%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东南网架（002135）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入58.46亿元，同比下降12.92%，归母净利润3186.09万元，同比下降37.42%。按单季度数据看，第三季度营业总收入19.36亿元，同比下降11.01%，第三季度归母净利润316.37万元，同比下降63.89%。本报告期东南网架公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达6254.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.68%，同比减11.89%，净利率0.53%，同比减31.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.52亿元，三费占营收比4.32%，同比减0.72%，每股净资产5.56元，同比减1.6%，每股经营性现金流2.63元，同比增247.78%，每股收益0.03元，同比减36.62%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.53%，资本回报率不强。去年的净利率为0.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.53%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额41.76亿元，累计分红总额6.19亿元，分红融资比为0.15。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.7%/12.9%/19.3%，净经营利润分别为3.32亿/1.93亿/5273.35万元，净经营资产分别为19.94亿/14.89亿/2.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.53/0.59/0.52，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为68.29亿/66.25亿/49.21亿元，营收分别为130亿/112.42亿/93.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为61.95%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.22%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达6254.02%）

持有东南网架最多的基金为华夏卓越成长混合A，目前规模为9.41亿元，最新净值2.4151（10月30日），较上一交易日下跌3.36%，近一年上涨1.01%。该基金现任基金经理为徐恒。

本文数据来源于东南网架2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。