西上海（605151）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期西上海（605151）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入13.79亿元，同比上升7.13%，归母净利润4701.67万元，同比上升5365.43%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.89亿元，同比上升7.06%，第三季度归母净利润1279.5万元，同比上升60.86%。本报告期西上海公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达50.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.35%，同比减0.61%，净利率4.9%，同比增206.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比7.76%，同比减19.64%，每股净资产10.46元，同比增3.3%，每股经营性现金流0.75元，同比增66.95%，每股收益0.35元，同比增3400.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.68%，资本回报率不强。去年的净利率为1.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.56%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额5.38亿元，累计分红总额1.67亿元，分红融资比为0.31。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.3%/5.5%/2.1%，净经营利润分别为1.37亿/5065.3万/2003.47万元，净经营资产分别为6.12亿/9.21亿/9.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.25/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.76亿/4.08亿/3.59亿元，营收分别为12.76亿/16.19亿/18.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.54%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前公司股权结构是怎样的？是否稳定？
答：公司的实际控制人为7位自然人形成的一致行动人。除此之外，公司持股比例较高的股东中还有国有法人及集体企业等长期战略股东。上市之后，公司陆续实施了股权激励和员工持股计划。自上市以来，公司股权结构长期保持稳定。
问2公司近几年分红情况如何？
自上市以来，公司始终将报股东作为核心经营理念之一。2020年度至2024年度，公司已连续5年实施现金分红，累计现金分红金额约1.67亿元，每年现金分红比例均不低于当年归属于母公司股东净利润的30%。
展望未来，公司将严格遵守监管指引，在持续提升经营质量和盈利能力的同时，进一步完善长效报机制，致力于通过持续、稳定、可预期的现金分红，与投资者共享公司发展成果。
问3公司在新业务拓展和转型方面做了哪些探索？
2026年是公司“十五五规划”的启航之年，也是坚持“稳中求变、以进致远”，推进“创新驱动、价值跃升”工作要求的关键之年。面对复杂分化的市场局面，公司管理层锚定发展战略，一方面持续提升存量业务经营质量和价值创造能力，做强做大，另一方面立足汽车产业智能化升级机遇，围绕新质生产力培育“第二增长曲线”，加速向智能制造赛道转型，做长做优，努力构建高价值、强韧性的汽车产业协同生态，致力于向技术驱动的核心部件智造商与产业科技创新企业转型升级，以“内生增长+外延扩张”双轮驱动模式，实现可持续发展和高质量增长。
问4请介绍一下2024年收购武汉元丰标的具体情况和成功经验。
公司自上市以来，通过投资并购等方式实现产品结构升级和综合实力的提升，一直是公司的战略重点之一。武汉元丰是国内领先的盘式制动器制造商，经过多年积累，已具备较好的产品品质控制能力和市场资源优势。2024年4月公司收购武汉元丰83.401%的股权，实现在汽车零部件产业链上的延伸布局，正式进入商用车零部件配套领域，形成包覆件、涂装件、安全件协同发展的零部件制造业务新格局。
自纳入公司合并报表范围后，武汉元丰业绩表现稳定。同时，公司聚焦创新与优化，支持提升该子公司的核心技术与竞争实力。2026年3月，武汉元丰作为实施主体，启动新募投项目——“武汉元丰汽车零部件研发生产基地项目”，总投资额为1.56亿元（预计使用募集资金1.30亿元，具体情况详见公司2026-012号公告）。该项目不仅提高公司募集资金使用效率，将现有分散厂区合并成集研发、生产于一体的综合型基地，更重点布局电子驻车液压盘式制动器（EPB）、第三代EMB研发与轻量化等线控制动产品，提高整体研发实力、智能制造水平和供应链协同效率，推动武汉元丰进一步提升产能、拓展功能、培育可持续增长动能。
问6公司的新能源汽车业务进展如何？
随着新能源汽车渗透率的持续提升，公司积极把握行业趋势，持续开拓新能源汽车项目。依托公司一体化服务能力和良好的成本控制优势，公司新能源汽车客户矩阵不断扩大。
目前，公司提供的产品及服务已直接或间接配套多家国内主流新能源整车厂商及品牌，涵盖传统车企转型及造车新势力等多个细分领域，形成了较为完善的客户结构。
此外，公司积极延伸新能源汽车业务边界，依托自身物流业务场景优势，布局新能源重卡充电站等基础设施，不仅为整车物流业务赋能，也进一步巩固了公司在新能源生态中的综合盈利能力。
问7公司未来的战略规划是如何制定的？
2025年，公司完成了“十五五”战略规划的编制工作。初步确立了聚焦“创新技术型零部件产品”与“新质生产力赛道拓宽布局”的核心方向，致力于构建高价值、强韧性的汽车产业协同生态，推动公司向技术驱动的核心部件智造商与产业科技创新企业转型升级。
围绕战略规划，公司将立足汽车产业智能化升级机遇，重点推进以下两方面工作一是持续提升存量业务经营质量；二是围绕新质生产力培育“第二增长曲线”，坚持“内生增长+外延扩张”的双轮驱动模式，确保战略有效落地。
后续，公司战略将按年度进行复盘与校正，具体战略推进情况请以公司正式披露的文件为准。

本文数据来源于西上海2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。