上海凤凰（600679）2026年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期上海凤凰（600679）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.0亿元，同比上升3.53%，归母净利润5421.94万元，同比下降53.35%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.33亿元，同比下降0.67%，第三季度归母净利润1847.07万元，同比下降72.98%。本报告期上海凤凰应收账款上升，应收账款同比增幅达53.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.47%，同比减3.35%，净利率2.75%，同比减56.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.98亿元，三费占营收比10.42%，同比增2.62%，每股净资产4.02元，同比减3.12%，每股经营性现金流0.03元，同比减74.83%，每股收益0.11元，同比减51.44%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.15%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.47%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-12.46%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额19.33亿元，累计分红总额2.17亿元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.3%/--/13.3%，净经营利润分别为4422.48万/-1.38亿/1.06亿元，净经营资产分别为10.39亿/6.18亿/7.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.08/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.33亿/1.66亿/3.95亿元，营收分别为17.39亿/21.92亿/21.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为84.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.42%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.86%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达594.76%）

本文数据来源于上海凤凰2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。