泰恩康（301263）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期泰恩康（301263）发布2026年三季报。根据财报显示，泰恩康营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入5.33亿元，同比上升1.3%，归母净利润3148.39万元，同比上升0.25%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.12亿元，同比上升18.83%，第三季度归母净利润2776.37万元，同比上升588.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率58.33%，同比增4.89%，净利率3.74%，同比减10.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.53亿元，三费占营收比47.57%，同比增17.7%，每股净资产2.93元，同比减28.19%，每股经营性现金流0.14元，同比增190.58%，每股收益0.06元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.06%，资本回报率不强。去年的净利率为1.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.73%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额11.78亿元，累计分红总额4.82亿元，分红融资比为0.41。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/7.9%/0.9%，净经营利润分别为1.54亿/9703.57万/1274.62万元，净经营资产分别为11.41亿/12.22亿/14.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.38/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.92亿/2.77亿/1.71亿元，营收分别为7.61亿/7.21亿/6.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.38%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.08%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.61%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1063.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.49亿元，每股收益均值在0.29元。

持有泰恩康最多的基金为前海开源优质龙头6个月持有混合A，目前规模为3.15亿元，最新净值0.5808（10月27日），较上一交易日下跌1.24%，近一年下跌32.17%。该基金现任基金经理为杨德龙。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：本次电话会议上，公司董事、副总经理兼董事会秘书李挺先生、证券事务代表谢一帆女士就公司 2026年三季度经营情况进行介绍并答复相关，主要交流内容如下：
答：本次电话会议上，公司董事、副总经理兼董事会秘书李挺先生、证券事务代表谢一帆女士就公司 2026年三季度经营情况进行介绍并复相关问题，主要交流内容如下
一、2026年三季度经营情况简述
2026年第三季度，公司实现营业收入 2.12亿元，同比增长 18.83%；归属于上市公司股东净利润 2776.37万元，同比大幅增长 588.83%；扣除非经常性损益后净利润 2564.40万元，同比增幅达 566.11%。
2026年 1?9月，公司实现营业收入 5.33亿元，同比增长 1.30%；归属于上市公司股东净利润 3148.39万元。经营活动产生的现金流量净额 7129.36万元，同比大增208.69%，现金流质量显著提升，主要得益于本期销售商品款增加，采购及各项费用现金支出有所减少。
以下为问环节
1、问前三季度各板块收入的拆分和增速？和胃整肠丸产能爬坡情况？
①2026年 1-9 月，两性健康用药板块实现收入约 1.3亿元，同比增长 33.73%，增长主要来自核心品种爱廷玖销售明显升，独家品种爱廷列也在逐步放量；②肠胃用药板块核心产品和胃整肠丸在完成国产化之后，三季度作为完整的国产化运行季度，单季度收入接近 8700万元，同比增长 42%左右，和胃整肠丸在 2026年 7月正式实现国产化，公司将在四季度推出新规格产品，随着品牌推广的持续投入，该产品未来 3-5 年的目标是单品销售额突破 10 亿元；③眼科用药板块核心产品沃丽汀 1-9 月实现收入约 1.37亿元，同比增长 5%左右。
2、问请介绍 CKB乳膏玫瑰痤疮适应症后续的临床安排，以及儿童白癜风适应症当前的入组推进进展。
公司此前已发布了 CKB乳膏玫瑰痤疮适应症的 IIa 期临床试验初步结果，初步疗效和安全性数据积极，受试者均呈现积极疗效，公司已经启动 IIb 期临床试验，目前已有多家临床中心正式启动入组，预计 11月18-20家临床中心可以全部启动，整体项目预计在 2027年三季度读出 IIb 期临床数据。儿童白癜风适应症目前正在平稳推进受试者入组工作。
3、问请说明公司 2026年研发费用的整体投入规模以及费用发生的节奏预期。
2026 年 1-9 月研发费用约 4500 多万元，较去年同期有所下降。随着四季度玫瑰痤疮临床试验进度加快，四季度研发费用预计会出现一定升，综合来看，公司将在保障创新药研发投入的同时控制仿制药研发投入。
4、问眼科板块沃丽汀、盐酸毛果芸香碱滴眼液、SZ018眼科干细胞产品的最新业务与研发进展。
沃丽汀 2026年 1-9 月实现收入 1.37亿元，同比增长 5%左右。盐酸毛果芸香碱滴眼液预计会在 2027年一季度获批，预计会成为国内首个获批的老花眼治疗用药，计划在 2027年二季度正式上市销售，公司希望该产品销售额能尽快突破 1亿元以上。战略合作品种 SZ018项目（MSCohi-O镜片）首个适应症预计 2027年下半年提交注册申报，该产品有望成为全球首个获批的眼科干细胞产品，产品获批之后，计划通过真实世界研究拓展DC用药眼部并发症、重度干眼症等其他适应症。
5、问公司当前销售费用投入情况，以及未来销售费用率的规划目标。
2026 年 1-9 月公司销售费用率为 31.7%，整体处于较高水平，高费用主要来自和胃整肠丸以及两性健康产品的品牌推广投入。后续公司会平衡品牌推广相关投入，逐步降低销售费用率，以此带动公司整体盈利水平实现明显提升。
6、问公司中长期的业务战略目标？
①和胃整肠丸自今年三季度实现国产发货及销售，产能爬坡进度顺利，整体看和胃整肠丸放量态势良好，公司对其在未来数年内成长为十亿元级大单品抱有充足信心；
②预计盐酸毛果芸香碱滴眼液、利多卡因丙胺卡因气雾剂将于 2027年获批，有望实现快速放量，将成为公司重要增长动力；
③自研 CKB 原创小分子药物将全力推进玫瑰痤疮适应症、儿童白癜风适应症、成人白癜风适应症的临床开发，加快患者入组进度；
④战略合作品种 SZ018项目（MSCohi-O镜片）后续获批，将为公司业绩的中长期增长提供有力支撑。本记录表如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的前瞻性陈述内容，均不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

本文数据来源于泰恩康2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。